FCV單月裝機(jī)量114.9MW，2024年1-10月累計(jì)裝機(jī)達(dá)745.8MW。10月，燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量114.9MW，同比增長195.6%，主要為商用車，其中包含6輛乘用車。本月裝機(jī)多為重型貨車和輕型貨車。燃料電池汽車上險(xiǎn)量持續(xù)增長，2024年1-10月燃料電池系統(tǒng)累計(jì)裝機(jī)量745.8MW，同比增長66%，全年放量確定性較強(qiáng)。

FCV10月上險(xiǎn)量為560輛，1-10月累計(jì)上險(xiǎn)量達(dá)5705輛。2024年10月上險(xiǎn)量為560輛，主要為商用車，同比增長48.9%，其中包含6輛乘用車。由于統(tǒng)計(jì)口徑差異，中汽協(xié)公布的10月FCV產(chǎn)銷分別為491/563輛，同比增長19.46/19.79%。2024年1-10月上險(xiǎn)量為5705輛，同比增長35.4%。

億華通單月裝機(jī)量和前10月累計(jì)裝機(jī)雙登頂。10月，億華通裝機(jī)量第一，為65MW，占比57%；戈?duì)枺ㄏ愀郏┑诙?，裝機(jī)16.5MW，占比14%；第三是云韜氫能，裝機(jī)8.35MW，占比7%。2024年1-10月，億華通累計(jì)裝機(jī)量第一，為182MW，占比29%；重塑能源累計(jì)裝機(jī)量第二，為103.6MW，占比17%；國鴻氫能累計(jì)裝機(jī)量第三，為79.5MW，占比13%，系統(tǒng)商頭部格局基本企穩(wěn)，同時(shí)市場(chǎng)多個(gè)新玩家也不斷入局。

陜汽集團(tuán)月度上險(xiǎn)量位居榜首。10月商用車上險(xiǎn)量陜汽集團(tuán)第一，為200輛，占比達(dá)35.7%；鄭州宇通第二，為77輛，占比達(dá)13.8%；成都大運(yùn)第三，為50輛，占比達(dá)8.9%。2024年1-10月，鄭州宇通累計(jì)上險(xiǎn)量第一，為549輛，占比9%；陜汽集團(tuán)累計(jì)上險(xiǎn)量第二，為484輛，占比9%；北汽福田累計(jì)上險(xiǎn)量第三，為484輛，占比8%。

示范城市群產(chǎn)銷：北京城市群累計(jì)整車落地量最多。按照五大城市群統(tǒng)計(jì)口徑，2024年10月，河北城市群整車落地量最多，為165輛，主要包括唐山和鄭州，分別貢獻(xiàn)100輛和61輛，其次為北京城市群130輛，主要來自唐山和天津，分別貢獻(xiàn)100輛和30輛；河南城市群落地81輛，主要來自鄭州和張家口，分別貢獻(xiàn)61輛和4輛；廣東城市群落地68輛，主要來自廣州和佛山，貢獻(xiàn)20輛和16輛；上海城市群落地20輛，來自蘇州貢獻(xiàn)。2024年1-10月北京示范城市群整車落地量最多，為1961輛，其次為河北示范城市群，為1517輛，河南城市群排名第三，共1371輛，上海和廣東城市群分別為842輛和694輛。

全球整車產(chǎn)銷：1）日本：2024年5月，日本豐田FCV全球銷量109輛，同比下降80.5%（2024年6-10月數(shù)據(jù)未披露）；2）韓國：2024年10月，韓國現(xiàn)代FCV全球銷量為184輛，同比下滑2.6%；3）美國：2024年10月，美國國內(nèi)FCV銷量為62輛，同比減少23.5%，2024年10月日本豐田的FCV在美國銷量占比達(dá)47%。

綠氫項(xiàng)目電解槽招標(biāo)：2024年1-11月，已公開招標(biāo)電解槽的綠氫項(xiàng)目共17個(gè)，合計(jì)電解槽招標(biāo)量達(dá)1.2GW。從綠氫項(xiàng)目開工及EPC招標(biāo)情況看，目前共有69.4萬噸綠氫項(xiàng)目已開工，182.6萬m3/h、約1500套電解槽將陸續(xù)迎來招標(biāo)。從公開中標(biāo)份額的項(xiàng)目看，電解槽企業(yè)的第一候選人中，派瑞氫能位列第一，30241萬元，占比25%；陽光電源第二，23320.96萬元，占比19.3%；中車株洲電力機(jī)車研究所第三，17577.97萬元，占比14.5%（因中標(biāo)企業(yè)份額未披露完全，未包含中能建松原氫能產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目64套和中國能建2024年度制氫設(shè)備集中采購項(xiàng)目125臺(tái)套；新疆俊瑞溫宿規(guī)?；凭G氫項(xiàng)目，價(jià)格包含電解槽、分離、純化、電源、儲(chǔ)氫瓶等多種設(shè)施，份額和電解槽價(jià)格不具備可比性）。

2024年氫能及燃料電池行業(yè)將進(jìn)入放量提速期，燃料電池汽車及綠氫項(xiàng)目落地均將大幅加速，我們認(rèn)為氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關(guān)注吉電股份、華電科工、華光環(huán)能、富瑞特裝、科威爾。

政策不及預(yù)期；加氫站建設(shè)不及預(yù)期；氫氣降本不及預(yù)期；綠氫項(xiàng)目落地不及預(yù)期。

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