報(bào)告摘要

行情回顧：本周（20241108-1115）恒生綜合指數(shù)下跌6%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌5.5%，跑贏市場0.5個(gè)百分點(diǎn)。截止11月15日醫(yī)藥行業(yè)市值占比4.5%。子板塊均下跌，其中CRO周度跌幅最高為10%，其次為生物科技（-6%）、中藥（-5%）和制藥（-4%）。本周滬深300指數(shù)下跌3.3%，醫(yī)藥生物（申萬）指數(shù)下跌3.9%，跑輸0.6個(gè)百分點(diǎn)。13個(gè)醫(yī)藥子行業(yè)（申萬）中，除了醫(yī)藥流通板塊0.1%的漲幅，其他板塊均下跌，醫(yī)院和醫(yī)療研發(fā)外包跌幅靠前，跌幅均為-5.6%，其次為線下藥店（-5.3%）和化學(xué)制劑（-4.1%）。調(diào)研熱度行業(yè)（申萬）排名醫(yī)藥生物排名第九。

本周重要事件和觀點(diǎn)：1）美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普表示提名肯尼迪（Robert F.Kennedy Jr.）為美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部（HHS）部長。因?yàn)樗挠^點(diǎn)包括反對疫苗不屬于醫(yī)藥界的主流，因此美股醫(yī)藥大跌，連帶著國際化程度較高的中國生物科技和CRO板塊也下跌較多。2）《國家醫(yī)保局辦公室、財(cái)政部辦公廳關(guān)于做好醫(yī)?；痤A(yù)付工作的通知》文件提出建立預(yù)付金制度，專項(xiàng)用于藥品和醫(yī)用耗材采購等醫(yī)療費(fèi)用周轉(zhuǎn)支出，以緩解醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療費(fèi)用墊支壓力，預(yù)付規(guī)模在1個(gè)月左右，各地醫(yī)保部門將醫(yī)?；鸢床坏陀谀甓燃s定采購金額的30%專項(xiàng)預(yù)付給醫(yī)療機(jī)構(gòu)。這將進(jìn)一步改善醫(yī)療機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金流，同時(shí)很大程度解決醫(yī)藥流通為醫(yī)療機(jī)構(gòu)的墊付問題，減小醫(yī)藥流通企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。海外形勢多變，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可關(guān)注CRO板塊，我們建議關(guān)注醫(yī)藥內(nèi)需相關(guān)、估值合理的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥流通。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場回顧數(shù)據(jù)不代表未來市場走勢；行業(yè)政策、公司基本面變動(dòng)等因素可能會(huì)造成股價(jià)變動(dòng)。