醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)（2024年第11期）：地方化債或有利醫(yī)院和ICL行業(yè)
報(bào)告摘要
行情回顧：本周（20241101-1108）恒生綜合指數(shù)上漲1.8%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲2.8%，跑贏市場1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲幅第二。截止11月8日醫(yī)藥行業(yè)市值占比4.5%。子板塊中CRO周度漲幅最高為9%，其次為醫(yī)療服務(wù)（6%）和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療（6%），漲幅靠后的為中藥（0.3%）和制藥（0.2%）。本周滬深300指數(shù)上漲5.5%，醫(yī)藥生物（申萬）指數(shù)上漲6.4%，跑贏0.9個(gè)百分點(diǎn)。13個(gè)醫(yī)藥子行業(yè)（申萬）中所有板塊均上漲，醫(yī)院漲幅第一為13.1%，其次為研發(fā)外包（8.7%）和中藥（7.4%），漲幅靠后的為線下藥店（3.5%）、血液制品（4.4%）和化學(xué)制劑（4.5%）。調(diào)研熱度行業(yè)（申萬）排名醫(yī)藥生物排名第四。
本周重要事件和觀點(diǎn)：1）此次地方隱性債務(wù)置換規(guī)模高達(dá)12萬億元，將有利于地方各類“三角債”問題的解決，或有利醫(yī)院和ICL行業(yè)。2）國家醫(yī)保局大數(shù)據(jù)排查發(fā)現(xiàn)東阿阿膠和片仔癀帶有正常追溯碼，與生產(chǎn)企業(yè)無關(guān)，空刷醫(yī)保和回流與流通環(huán)節(jié)有關(guān)，涉及違法個(gè)人，以及部分藥店和醫(yī)療機(jī)構(gòu)。同時(shí)，醫(yī)保局表示個(gè)人賬戶是被納入醫(yī)?；鸨O(jiān)管。加上各地逐漸實(shí)施“四同”，意味著藥店各類藥品的銷售均受到嚴(yán)格監(jiān)管。2）衛(wèi)健委召開重慶學(xué)習(xí)推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)發(fā)布會，重慶市擴(kuò)張公立醫(yī)院備案編制近2倍，重點(diǎn)仍在降低藥品耗材相關(guān)的服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格。3）特朗普當(dāng)選對于中國醫(yī)藥行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在關(guān)稅和供應(yīng)鏈回流兩方面，關(guān)稅將壓縮中國出口企業(yè)的利潤，同時(shí)未來通過通脹和降息影響資本市場，而供應(yīng)鏈回流雖在短期內(nèi)無法落地，將對中國原料藥和中間體、研發(fā)和生產(chǎn)外包企業(yè)長期壓制。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場回顧數(shù)據(jù)不代表未來市場走勢；行業(yè)政策、公司基本面變動等因素可能會造成股價(jià)變動。
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