近期，水利部表示，研究部署河流和水利水電工程生態(tài)流量確定與保障工作，全面推進(jìn)水利水電工程生態(tài)流量泄放設(shè)施建設(shè)或改造。今天帶來這么一家水電龍頭公司，讓我們來看看該公司的投資邏輯。

投資亮點：

1、公司是以水電氣為核心主業(yè)的綜合能源服務(wù)供應(yīng)商，其業(yè)務(wù)涵蓋水力發(fā)電、供電、天然氣供應(yīng)、生活飲用水以及新能源開發(fā)和股權(quán)投資等。

2、公司積極布局新能源領(lǐng)域，順應(yīng)了能源轉(zhuǎn)型的大趨勢，為公司未來發(fā)展帶來新的增長點。

3、該公司前三季度凈利潤同比增長59.68%，扣非凈利潤同比增長59.38%。今年上漲20.5%。

巴菲特為什么說回調(diào)是機會？

巴菲特是堅定的價值投資者，他認(rèn)為股票的價格最終會回歸其內(nèi)在價值。當(dāng)市場出現(xiàn)回調(diào)時，許多優(yōu)質(zhì)股票的價格可能會因恐慌性拋售等因素而暫時低于其內(nèi)在價值，此時買入這些被低估的股票，就有機會在未來價格回歸價值時獲得豐厚的回報。回調(diào)提供了以更低價格買入股票的機會，從而降低投資成本。通過在市場回調(diào)時增持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，投資者可以在長期投資中獲得更高的收益率。

巴菲特的投資理念著眼于長期，他相信優(yōu)秀企業(yè)的長期價值和盈利能力。市場回調(diào)往往是短期的波動，而從長期來看，優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠克服短期的困難，實現(xiàn)業(yè)績增長和價值提升。因此，回調(diào)被視為一個更好地進(jìn)入市場、長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的契機。

在市場回調(diào)期間，投資者的情緒往往較為恐慌，導(dǎo)致市場出現(xiàn)過度反應(yīng)，股票價格下跌幅度可能超過企業(yè)基本面所應(yīng)有的調(diào)整幅度。巴菲特能夠冷靜地分析市場情緒和企業(yè)基本面之間的差異，捕捉到因情緒驅(qū)動而產(chǎn)生的投資機會。巴菲特通常會保留大量現(xiàn)金，以應(yīng)對市場的不確定性和潛在的投資機會。當(dāng)市場回調(diào)時，他可以利用手中的現(xiàn)金，按照更有利的價格買入心儀的資產(chǎn)，實現(xiàn)現(xiàn)金儲備的有效利用，為伯克希爾?哈撒韋公司創(chuàng)造更多的價值。

抗跌股有哪些特征？

抗跌股通常具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利記錄。例如，像貴州茅臺這樣的公司，多年來保持著較高的毛利率和凈利率。其白酒產(chǎn)品因品牌優(yōu)勢、獨特的釀造工藝等因素，具有強大的定價權(quán)，能夠在市場環(huán)境變化、成本波動等情況下，依然維持良好的盈利水平。這使得在股市下跌時，投資者對其業(yè)績的信心依舊，從而支撐股價相對穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債率合理是抗跌股的一個重要財務(wù)特征。以長江電力為例，公司的資產(chǎn)負(fù)債率長期保持在一個較低且合理的水平，這意味著公司的財務(wù)風(fēng)險較低。同時，這類公司往往擁有充足的現(xiàn)金流，能夠應(yīng)對突發(fā)情況或者經(jīng)濟(jì)下行壓力，而不至于因資金鏈緊張而影響公司運營和股價表現(xiàn)。

行業(yè)龍頭企業(yè)更容易成為抗跌股。如美的集團(tuán)在家電行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，擁有龐大的市場份額、先進(jìn)的技術(shù)和廣泛的銷售渠道。在行業(yè)競爭中，龍頭企業(yè)可以憑借規(guī)模優(yōu)勢降低成本，并且在面對行業(yè)危機時，有更強的資源整合能力和抗風(fēng)險能力，其股價也因此表現(xiàn)出更強的抗跌性。食品飲料行業(yè)中的抗跌股較多，以伊利股份為例，其產(chǎn)品屬于日常消費品。無論經(jīng)濟(jì)形勢如何，人們對于牛奶等食品的需求相對穩(wěn)定。這類公司的產(chǎn)品需求不會因經(jīng)濟(jì)周期的波動而出現(xiàn)大幅萎縮，從而保障了公司的營收，使其股價在市場動蕩時有一定的穩(wěn)定性。

公司是以水電氣為核心主業(yè)的綜合能源服務(wù)供應(yīng)商

公司是以水電氣為核心主業(yè)的綜合能源服務(wù)供應(yīng)商，其業(yè)務(wù)涵蓋水力發(fā)電、供電、天然氣供應(yīng)、生活飲用水以及新能源開發(fā)和股權(quán)投資等。這種多元化的業(yè)務(wù)組合能夠有效分散單個行業(yè)波動對公司業(yè)績的影響，增強公司的抗風(fēng)險能力，使公司在不同的市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)周期中都有相對穩(wěn)定的收入來源。

公司在其所在區(qū)域的水電市場具有一定的壟斷地位，擁有穩(wěn)定的客戶群體和持續(xù)的現(xiàn)金流收入。其水電站資產(chǎn)為其提供了穩(wěn)定的發(fā)電收益，并且水電作為一種清潔能源，符合國家能源發(fā)展戰(zhàn)略，具有長期的發(fā)展?jié)摿?。公司是廣安地區(qū)優(yōu)質(zhì)的燃?xì)夤?yīng)商，擁有完善的供氣管網(wǎng)和儲配氣設(shè)施，日供氣能力較強。在當(dāng)?shù)厝細(xì)馐袌稣紦?jù)主導(dǎo)地位，能夠受益于區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平提高帶來的燃?xì)庑枨笤鲩L。公司的供水網(wǎng)絡(luò)覆蓋了一定區(qū)域，為當(dāng)?shù)鼐用窈推髽I(yè)提供生活飲用水，同樣具有區(qū)域壟斷性，穩(wěn)定的供水收入為公司業(yè)績提供了有力支撐。

公司積極布局新能源領(lǐng)域，順應(yīng)了能源轉(zhuǎn)型的大趨勢，為公司未來發(fā)展帶來新的增長點。國家對新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予了大力支持，包括補貼、稅收優(yōu)惠等政策，公司在新能源開發(fā)方面的投入有望獲得政策紅利，降低投資成本，提高項目收益。隨著社會對清潔能源的需求不斷增加，新能源發(fā)電市場呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。公司的新能源項目投產(chǎn)后，將能夠滿足市場對綠色電力的需求，提高公司在能源市場的份額和競爭力。新能源技術(shù)的不斷進(jìn)步，如太陽能、風(fēng)能等發(fā)電技術(shù)的日益成熟，為公司的新能源開發(fā)提供了技術(shù)支持，降低了新能源項目的建設(shè)和運營成本，提高了項目的盈利能力。

公司的子公司于青海省海東市舉行了 “絲綢云谷” 低碳算力產(chǎn)業(yè)園項目啟動儀式，涉足算力產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這一舉措有望為公司帶來新的發(fā)展機遇。公司的水電業(yè)務(wù)可以為算力產(chǎn)業(yè)園提供穩(wěn)定的清潔能源供應(yīng)，滿足算力設(shè)備的高能耗需求，實現(xiàn)水電業(yè)務(wù)與算力產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，提高公司的綜合競爭力。進(jìn)入算力產(chǎn)業(yè)，有助于公司實現(xiàn)多元化發(fā)展，降低對傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)的依賴，拓展公司的業(yè)務(wù)邊界和盈利空間，培育新的利潤增長點，提升公司的整體價值。

機構(gòu)：水電行業(yè)未來業(yè)績展望預(yù)計保持平穩(wěn)

國務(wù)院印發(fā)的《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，加大非化石能源開發(fā)力度，有序建設(shè)大型水電基地等，目標(biāo)是到2025年底，全國非化石能源發(fā)電量占比達(dá)到39%左右，水電作為清潔能源將直接受益。《關(guān)于大力實施可再生能源替代行動的指導(dǎo)意見》提出2025年全國可再生能源消費量需要達(dá)到11億噸標(biāo)煤以上，若假設(shè)可再生能源均轉(zhuǎn)化為電能消費等條件下，2025年水電發(fā)電量基本維持在1.45萬億千瓦時左右。

中信證券認(rèn)為公用事業(yè)板塊用能需求強勁，水電仍有利用小時上修空間，2025年的龍頭水電業(yè)績具備電量彈性.

華創(chuàng)證券認(rèn)為2025年水電或更多演繹自上而下的邏輯，需關(guān)注經(jīng)濟(jì)是否反轉(zhuǎn)、長債利率是否會持續(xù)走低等宏觀因素對水電行業(yè)的影響，水電作為穩(wěn)健資產(chǎn)，未來業(yè)績展望預(yù)計保持平穩(wěn)，紅利是2025年水電的主要催化點。

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