A股三大指數(shù)今日集體上漲，截至收盤，滬指漲0.66%，收報3367.99點；深證成指漲0.78%，收報10827.19點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.50%，收報2267.85點。滬深兩市成交額達(dá)到1.61萬億元，較昨日放量562億。行業(yè)板塊幾乎全線上漲，個股方面，上漲股票數(shù)量超過4500只。AI應(yīng)用方向再度爆發(fā)，多股漲停。那么，今天我們就來詳細(xì)剖析一下人工智能概念股的投資邏輯。

巴菲特怎么選擇好股票？

巴菲特始終強(qiáng)調(diào)在自己的能力圈內(nèi)投資，即選擇那些業(yè)務(wù)模式簡單、容易被理解的公司。這樣投資者能夠更好地把握公司的發(fā)展趨勢、競爭優(yōu)勢及潛在風(fēng)險，從而做出更準(zhǔn)確的投資決策。對公司業(yè)務(wù)的熟悉程度，能夠使投資者在接收新信息時，更快、更準(zhǔn)確地做出判斷，增強(qiáng)投資決策的信心和果斷性。并且，對于自己熟悉和了解的公司，投資者更容易保持長期關(guān)注和耐心持有，而不會因短期波動而輕易賣出。

ROE是巴菲特衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)之一。他傾向于選擇那些能夠持續(xù)保持較高ROE水平的公司，一般要求大于15%。這類公司通常具有較強(qiáng)的資產(chǎn)運營效率和盈利能力，能夠在不需要股東大量追加資本投入的情況下，實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定增長，為股東創(chuàng)造豐厚的回報。巴菲特不僅關(guān)注ROE的數(shù)值高低，還看重其穩(wěn)定性和持續(xù)性。例如華盛頓郵報，多年來ROE增長保持在15%以上，遠(yuǎn)高于報業(yè)同行平均水平，這表明公司具有長期的競爭優(yōu)勢和穩(wěn)定的盈利能力，能夠在較長時間內(nèi)為投資者帶來可觀的收益。

自由現(xiàn)金流是公司在滿足了營運資金需求和資本性支出后，剩余的可自由支配的現(xiàn)金流量。巴菲特非常看重公司產(chǎn)生自由現(xiàn)金流的能力，因為這反映了公司的財務(wù)健康狀況和內(nèi)在價值。具有持續(xù)充沛自由現(xiàn)金流的公司，能夠在不依賴外部融資或股東追加投資的情況下，實現(xiàn)自身的發(fā)展壯大，同時也為股東提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金回報。自由現(xiàn)金流的穩(wěn)定增長，意味著公司具有良好的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。它可以用于償還債務(wù)、擴(kuò)大生產(chǎn)、研發(fā)投入、分紅派息等，為公司的未來發(fā)展提供了堅實的資金支持，也使得投資者對公司的未來收益有更穩(wěn)定的預(yù)期。

巴菲特認(rèn)為，公司負(fù)債率過高會增加投資風(fēng)險。高負(fù)債意味著公司需要承擔(dān)較大的利息支出和償債壓力，一旦經(jīng)營不善或市場環(huán)境惡化，可能導(dǎo)致公司資金鏈緊張甚至破產(chǎn)。因此，他更傾向于選擇負(fù)債率較低的公司，以降低投資風(fēng)險，確保投資的安全性。

人工智能概念股投資邏輯已找到！

在“特朗普狂歡”隨美國大選落幕而消散后，美股市場的目光旋即聚焦于又一關(guān)鍵“風(fēng)向標(biāo)”——“AI領(lǐng)域的總龍頭”英偉達(dá)（Nvidia）。美東時間周三盤后（北京時間周四凌晨），英偉達(dá)將公布其三季度財報，此份財報意義非凡，乃是其被納入道指后的首份業(yè)績報告。在市場翹首以盼之際，英偉達(dá)于周二股價上揚(yáng)近5%。據(jù)華爾街分析師普遍預(yù)測，該芯片制造巨頭本季度銷售額有望達(dá)331億美元，較上季度增幅為10%，與去年同期相比，增長幅度更是高達(dá)83%。

在華爾街眼中，英偉達(dá)的市場地位堅如磐石，仿若獨占鰲頭的“唯一王者”。有分析師預(yù)計，英偉達(dá)第三季度營收將比預(yù)期多出20億美元，其業(yè)績指引同樣會超出預(yù)期20億美元。“在未來數(shù)年，英偉達(dá)的GPU將會成為全球新的‘黑色黃金’，可以想見，客戶的資本支出將達(dá)1萬億美元甚至更多?！痹摲治鰩熑绱藢懙馈Ｃ绹鐕毩⑼顿Y銀行與金融服務(wù)公司Stifel的分析師RubenRoy將英偉達(dá)的目標(biāo)股價從165美元調(diào)高至180美元，其他分析師也把目標(biāo)價從148美元上調(diào)至167美元。

高盛方面則對英偉達(dá)產(chǎn)品的市場需求持樂觀態(tài)度。其在一份報告中指出：“我們預(yù)期，市場對于英偉達(dá)基于Hopper架構(gòu)的GPU（尤其是H100與H200）以及Spectrum-X（基于以太網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品）的強(qiáng)勁需求，會強(qiáng)力推動數(shù)據(jù)中心收入實現(xiàn)兩位數(shù)百分比的迅猛增長?！备呤⒌姆治鰩焸冞€表示，他們將密切留意英偉達(dá)第四季度的業(yè)績指引，因為這有望進(jìn)一步證實他們對英偉達(dá)股票的看漲立場。

機(jī)構(gòu)：算力是2025年高確定性的成長投資方向

中信證券認(rèn)為，隨著大模型能力在多模態(tài)、邏輯推理等方面的持續(xù)進(jìn)步，AI料將與千行百業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型深度結(jié)合，從算力基礎(chǔ)設(shè)施到終端應(yīng)用落地，持續(xù)驅(qū)動科技產(chǎn)業(yè)投資，推薦關(guān)注AI算力、應(yīng)用與數(shù)據(jù)、AI終端三個方向的投資機(jī)會。而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖以及產(chǎn)業(yè)政策的逐步落地，亦推薦關(guān)注需求復(fù)蘇背景下，互聯(lián)網(wǎng)、安卓消費電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、運營商等細(xì)分科技板塊的投資機(jī)遇。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，算力是2025年高確定性的成長投資方向，建議關(guān)注算力四個細(xì)分板塊的投資機(jī)會：1)AI帶動算力建設(shè)需求，云廠商持續(xù)加碼AI算力投資，全球萬卡、十萬卡集群不斷涌現(xiàn)，預(yù)計2025年將延續(xù)資本開支持續(xù)提升趨勢。關(guān)注新易盛、源杰科技等；2)硅光和CPO技術(shù)路線確定性較高，目前國內(nèi)企業(yè)在硅光芯片較為領(lǐng)先，而在CPO產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)則還是以海外廠商為主導(dǎo)，CPO產(chǎn)業(yè)內(nèi)國內(nèi)廠商有希望突破的是光引擎、激光光源、光路布線及最后的組裝環(huán)節(jié)，關(guān)注天孚通信、中際旭創(chuàng)等；3)IDC行業(yè)景氣度的趨勢有所改善，人工智能技術(shù)迭代為IDC行業(yè)發(fā)展注入了新動能，AIDC貢獻(xiàn)行業(yè)新發(fā)展增量，關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)等；4)全球數(shù)據(jù)中心規(guī)模的快速擴(kuò)張及AI需求的增加導(dǎo)致DCI互連需求快速提升，預(yù)計未來幾年內(nèi)DCI市場規(guī)模快速增長。DCI需求涌現(xiàn)有望直接帶動上游子系統(tǒng)、相干光模塊光器件需求增長。

東莞證券認(rèn)為，2025年建議AI算力主線，大模型的訓(xùn)練及應(yīng)用將加大算力需求。海外云廠商AI貨幣化逐步體現(xiàn)，資本開支展望積極，AI投入有望加大。關(guān)注英偉達(dá)、國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，涉及AI服務(wù)器、PCB/CCL、MLCC、銅纜連接等環(huán)節(jié)。

人工智能概念是什么？

人工智能是一門交叉學(xué)科，旨在讓機(jī)器模擬人類的智能行為。

它包括很多方面，如讓機(jī)器像人一樣學(xué)習(xí)、推理、解決問題、理解語言和識別圖像等。從應(yīng)用角度看，機(jī)器學(xué)習(xí)是關(guān)鍵技術(shù)，它使計算機(jī)能夠利用數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)知識，有監(jiān)督、無監(jiān)督和強(qiáng)化學(xué)習(xí)等多種方式。深度學(xué)習(xí)又是機(jī)器學(xué)習(xí)的重點領(lǐng)域，通過構(gòu)建類似人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)，對復(fù)雜的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，在圖像和語音識別等發(fā)揮巨大作用。

自然語言處理使計算機(jī)能理解和生成人類語言，比如機(jī)器翻譯軟件。計算機(jī)視覺則讓機(jī)器可以感知和理解圖像信息，用于安防監(jiān)控和自動駕駛等場景。總之，人工智能是利用各種技術(shù)手段，使機(jī)器擁有一定智能，為人類社會的諸多領(lǐng)域提供服務(wù)的技術(shù)領(lǐng)域。

人工智能概念產(chǎn)業(yè)鏈如何分布？

人工智能產(chǎn)業(yè)鏈主要分為三層。包括基礎(chǔ)層是產(chǎn)業(yè)基石，技術(shù)層是核心驅(qū)動，應(yīng)用層是價值體現(xiàn)。

基礎(chǔ)層是產(chǎn)業(yè)基石。包括數(shù)據(jù)的采集與標(biāo)注，像互聯(lián)網(wǎng)中的文本、圖像等數(shù)據(jù)收集。還有計算硬件，例如高性能的GPU芯片，為復(fù)雜的運算提供算力支持，以及云計算服務(wù)，可以提供存儲和計算資源。

技術(shù)層是核心驅(qū)動。這里涵蓋機(jī)器學(xué)習(xí)算法、深度學(xué)習(xí)框架等，這些技術(shù)讓機(jī)器能夠進(jìn)行學(xué)習(xí)和模型構(gòu)建。同時，自然語言處理和計算機(jī)視覺等技術(shù)，用于理解語言和識別圖像，推動人工智能的功能實現(xiàn)。

應(yīng)用層是價值體現(xiàn)。包括智能安防，利用人臉識別等技術(shù)保障安全；智能交通領(lǐng)域的自動駕駛，提升出行效率；智能家居可以通過語音控制等實現(xiàn)家居設(shè)備自動化；還有智能醫(yī)療，輔助醫(yī)生診斷疾病等眾多應(yīng)用場景，使人工智能技術(shù)真正服務(wù)于社會各個領(lǐng)域。

人工智能概念市場潛力如何？

IDC：2027中國的人工智能市場總體規(guī)模將接近400億美元。

據(jù)貝恩公司報告預(yù)測，人工智能相關(guān)市場將在2023年1850億美元的基礎(chǔ)上，每年增長40%至55%，到2027年將帶來7800億至9900億美元的收入；瑞銀集團(tuán)也預(yù)計到2027年，人工智能市場規(guī)模將達(dá)2250億美元。IDC預(yù)計到2027年，中國的人工智能市場總體規(guī)模將接近400億美元。

隨著人工智能的發(fā)展，對專用芯片的需求不斷增加，催生了英偉達(dá)、寒武紀(jì)等人工智能芯片企業(yè)。數(shù)據(jù)是人工智能的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)標(biāo)注、清洗等服務(wù)成為新的產(chǎn)業(yè)，為人工智能的訓(xùn)練提供高質(zhì)量的數(shù)據(jù)支持。將人工智能技術(shù)以服務(wù)的形式提供給企業(yè)和開發(fā)者，降低了人工智能應(yīng)用的門檻，促進(jìn)了其在各行業(yè)的普及，如微軟的AzureAI服務(wù)。

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