近日，OpenAI準(zhǔn)備發(fā)布一款能夠獨立執(zhí)行任務(wù)的AI智能體，AI智能體概念股繼續(xù)發(fā)酵，帶動AI電商、AI教育在內(nèi)的眾多AI應(yīng)用端分支悉數(shù)爆發(fā)。今天帶來這么一家電商服務(wù)商龍頭公司，讓我們來看看該公司的投資邏輯。

投資亮點：

1、公司作為電子商務(wù)綜合服務(wù)商，能夠充分受益于行業(yè)的整體發(fā)展。無論是傳統(tǒng)電商平臺還是新興的社交電商、直播電商等領(lǐng)域，都為公司提供了廣闊的業(yè)務(wù)拓展空間。

2、公司能夠為品牌提供從品牌定位、產(chǎn)品設(shè)計、精準(zhǔn)數(shù)據(jù)洞察、營銷推廣策略、全渠道銷售布局到精細(xì)化用戶運營的全鏈路服務(wù)。這種全方位的品牌管理能力可以幫助品牌更好地適應(yīng)市場變化，提升品牌價值和市場競爭力，也為公司帶來了穩(wěn)定的客戶資源和業(yè)務(wù)收入。

3、該公司前三季度公司營業(yè)收入同比增長39.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長 71.08%；扣非凈利潤同比增長73.27%。2024年上漲51%。

巴菲特為什么說回調(diào)是機(jī)會？

市場上漲時，很多股票的價格可能會被過度炒作，偏離其內(nèi)在價值。而回調(diào)會使股價下降，讓股票的估值回到更合理的水平，對于價值投資者來說，此時買入能獲得更高的安全邊際。巴菲特是長期價值投資者，他關(guān)注的是企業(yè)的長期盈利能力和內(nèi)在價值?；卣{(diào)后的股票價格為長期投資提供了更好的入場點，在未來企業(yè)價值不斷提升的過程中，投資者能夠獲得更豐厚的回報?；卣{(diào)通常是市場的整體調(diào)整，不僅個別股票會受到影響，很多優(yōu)質(zhì)公司的股票也可能會被錯殺。這就為巴菲特提供了更多選擇優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會，他可以利用回調(diào)的時機(jī)，篩選出那些基本面良好、具有競爭優(yōu)勢，但價格被低估的公司，豐富自己的投資組合。

巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋公司擁有龐大的資金，回調(diào)時市場上股票價格的波動為他提供了更好的資金配置機(jī)會。他可以根據(jù)不同公司的估值情況和發(fā)展前景，靈活地調(diào)整資金的分配，將資金投入到最具潛力的投資標(biāo)的上。盡管市場會出現(xiàn)短期的回調(diào)，但巴菲特堅信經(jīng)濟(jì)具有長期增長的趨勢。從長期來看，優(yōu)秀的企業(yè)會隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷壯大，其股價也會隨之上漲。因此，回調(diào)只是經(jīng)濟(jì)和市場發(fā)展過程中的短期波動，對于長期投資者來說，是買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好機(jī)會。巴菲特認(rèn)為，優(yōu)秀的企業(yè)具有強大的 “經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”，能夠在市場競爭中保持優(yōu)勢地位，其內(nèi)在價值不會因為短期的市場波動而受到嚴(yán)重影響。所以，當(dāng)市場回調(diào)導(dǎo)致這些企業(yè)的股價下跌時，巴菲特認(rèn)為這是市場給予的難得機(jī)會，可以以更低的價格買入這些具有長期價值的企業(yè)股票。

抗跌股有哪些特征？

具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力是抗跌股的重要特征之一。這類公司能夠在不同的經(jīng)濟(jì)周期和市場環(huán)境下保持良好的盈利水平?？沟赏ǔＳ薪】捣€(wěn)定的現(xiàn)金流。公司能夠持續(xù)產(chǎn)生正向的經(jīng)營現(xiàn)金流，意味著它有足夠的資金來維持日常運營、償還債務(wù)、擴(kuò)大生產(chǎn)或者進(jìn)行其他投資活動。

行業(yè)龍頭企業(yè)往往是抗跌股的代表。這些公司在行業(yè)內(nèi)占據(jù)主導(dǎo)地位，具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)創(chuàng)新、品牌認(rèn)知度等諸多優(yōu)勢。高市場占有率也是抗跌股的一個顯著特征。高市場占有率意味著公司的產(chǎn)品或服務(wù)在市場上得到廣泛認(rèn)可，具有較強的競爭力?？沟赏ǔＸ?fù)債比例相對合理。較低的負(fù)債水平意味著公司在經(jīng)濟(jì)下行或者市場波動時面臨的財務(wù)風(fēng)險較小。除了低負(fù)債水平外，抗跌股還具有良好的償債能力。這包括流動比率、速動比率等指標(biāo)處于合理區(qū)間。

公司生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的服務(wù)如果是人們?nèi)粘Ｉ畈豢苫蛉钡?，那么該公司的股票往往具有抗跌性。提供基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的公司也具有類似特點。具有強大品牌的公司股票更抗跌。消費者對品牌的忠誠度會使公司在市場競爭和經(jīng)濟(jì)波動中保持穩(wěn)定的市場份額。

機(jī)構(gòu)：公司充分受益電商整體發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展和消費者購物習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，電商行業(yè)保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢。公司作為電子商務(wù)綜合服務(wù)商，能夠充分受益于行業(yè)的整體發(fā)展。無論是傳統(tǒng)電商平臺還是新興的社交電商、直播電商等領(lǐng)域，都為公司提供了廣闊的業(yè)務(wù)拓展空間。

國民保健意識加速崛起，大健康行業(yè)增長潛力巨大。國家也將人民健康作為優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，支持營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。公司自2016年涉足大健康領(lǐng)域以來，積累了豐富的經(jīng)驗和資源，在人才集聚、品牌吸引、資源整合等方面建立了頭部競爭優(yōu)勢，有望在大健康領(lǐng)域的發(fā)展中獲得更多機(jī)遇。

公司能夠為品牌提供從品牌定位、產(chǎn)品設(shè)計、精準(zhǔn)數(shù)據(jù)洞察、營銷推廣策略、全渠道銷售布局到精細(xì)化用戶運營的全鏈路服務(wù)。這種全方位的品牌管理能力可以幫助品牌更好地適應(yīng)市場變化，提升品牌價值和市場競爭力，也為公司帶來了穩(wěn)定的客戶資源和業(yè)務(wù)收入。公司與拜耳集團(tuán)旗下康王、強生公司旗下艾惟諾等品牌達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，幫助這些品牌實現(xiàn)了多渠道的聲量和銷量增長。

公司高度重視信息化和數(shù)字化建設(shè)，積極應(yīng)用前沿技術(shù)，如大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等，與電商生態(tài)環(huán)節(jié)緊密結(jié)合。通過數(shù)字化賦能，提升了業(yè)務(wù)的運營效率和精準(zhǔn)營銷能力，優(yōu)化了供應(yīng)鏈管理和用戶體驗。例如，智能推薦、智能搜索、智能客服等功能，能夠更好地滿足消費者的需求，同時也為品牌方提供了更有價值的數(shù)據(jù)分析和決策支持。

公司擁有綻家、悅境安漫等自有品牌，這些品牌在市場上取得了不錯的成績，為公司貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的收入和利潤。自有品牌的發(fā)展不僅能夠提升公司的盈利能力，還能夠增強公司的品牌影響力和市場競爭力，為公司的長期發(fā)展提供有力支持。公司在全球30多個國家和地區(qū)建立了服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，能夠為國內(nèi)外品牌提供全球化的服務(wù)。這種多元化的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)可以幫助公司更好地拓展業(yè)務(wù)范圍，降低單一市場的風(fēng)險，同時也能夠提升公司的品牌知名度和國際影響力。

公司成立了戰(zhàn)略投資部門，積極投資新消費品牌，涵蓋個護(hù)、寵糧、大健康等賽道。通過投資，公司能夠與這些品牌建立緊密的合作關(guān)系，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)資源共享和協(xié)同發(fā)展。例如，公司投資的寵物項目布蘭德、功能性食品曼士元均保持每年翻倍增長，投資的護(hù)膚品牌keyin產(chǎn)品月銷已過千萬。公司不再滿足于單純的代運營業(yè)務(wù)，而是致力于向品牌管理公司轉(zhuǎn)型。通過投資并購、合資等方式，整合全球大健康領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資源和團(tuán)隊，豐富產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升公司的綜合實力和市場競爭力。

政策利好推動電商大盤回暖

國內(nèi)電商交易總額將保持較高增速。2024年中國電商行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，“雙11”全網(wǎng)銷售總額達(dá)到1.44萬億元，同比增長26.6%。各大電商平臺交易額同比增速預(yù)計分別為：阿里巴巴增長10%+、京東增長15%+、拼多多增長20%+、抖音增長30%+。雙十一數(shù)據(jù)好于預(yù)期，電商大盤回暖。按照近年來的增長趨勢，到2025年中國國內(nèi)電商交易總額可能會在現(xiàn)有基礎(chǔ)上有較大幅度的增長，有望突破20萬億元人民幣?？缇畴娚虒⒗^續(xù)保持快速增長態(tài)勢。預(yù)計到2025年，中國跨境電子商務(wù)交易額將達(dá)到2.5萬億元人民幣左右。到2025年，移動電商的交易規(guī)模占比可能會超過整體電商市場的70%以上。

全國快遞單量同比增長20%+：根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年10月21日至11月10日，全國快遞攬收量約120.82億件，同比增長21.4%；累計投遞量約121.24億件，同比增長約25.3%。

阿里巴巴：美妝+數(shù)碼家電驅(qū)動增長，購買用戶創(chuàng)新高。天貓雙十一全周期，589個品牌成交額破億，同比去年增長46.5%，刷新歷史記錄；美妝、3C數(shù)碼、家電家居等核心行業(yè)成交增速領(lǐng)先；核心人群持續(xù)擴(kuò)大，88VIP下單人數(shù)同比增長超50%，88VIP會員保持雙位數(shù)增長；成交額破億直播間119個，49個破億直播間成交額同比增速超100%；淘寶百億補貼訂單量超1.5億單，累計下單人次同比增長50%。

京東：購物用戶增長超20%，中小商家增長強勁。京東雙十一期間，購物用戶數(shù)同比增長超20%，京東采銷直播訂單量同比增長3.8倍。超17000個品牌成交額同比增長超5倍，超30000個中小商家成交額同比增長超2倍。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著國家近期出臺一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策，包括全國各地以舊換新補貼政策等，國內(nèi)電商大盤有望迎來復(fù)蘇，進(jìn)而帶動電商板塊的估值修復(fù)。目前中國電商行業(yè)2025年平均市盈率10x左右，具有吸引力。

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