【巨豐視點(diǎn)】

周一A股寬幅震蕩，滬指上攻3400點(diǎn)遇阻回調(diào)，深成指、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板跌逾2%。盤面上，銀行、煤炭、鋼鐵、電力、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等行業(yè)漲幅居前；教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)、游戲、文化傳媒、通信服務(wù)、計(jì)算機(jī)設(shè)備、消費(fèi)電子、通信設(shè)備、光伏設(shè)備、半導(dǎo)體等行業(yè)領(lǐng)跌。題材股方面，低碳冶金、濱海新區(qū)、京津冀、煤化工等漲幅居前，智譜AI、Kimi概念、短劇互動(dòng)游戲、華為概念、財(cái)稅數(shù)字化等概念跌幅居前。

隔夜美股市場(chǎng)中概股逆市走強(qiáng)，早盤A股集體高開。受市值管理辦法出臺(tái)影響，早盤破凈股高開高走，板塊漲幅近4%，超30股漲停。深圳國企改革概念同樣受到利好刺激而強(qiáng)勢(shì)上漲。受退稅減少影響，光伏板塊走低。上周大漲的傳媒、AI板塊集體回調(diào)，成為科技股調(diào)整的主導(dǎo)力量，固態(tài)電池概念則繼續(xù)震蕩上行。

午后，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、軟件開發(fā)、通信設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)、鋰電池、光伏設(shè)備、數(shù)字貨幣等板塊繼續(xù)走弱，股指繼續(xù)下探，破凈股、中字頭漲幅收窄，滬指跌破3350點(diǎn)并向3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口尋求支撐，深成指、創(chuàng)業(yè)板跌逾2%，兩市超4000股下跌。武漢凡谷、上海物貿(mào)、奧特迅等部分早盤大跌的強(qiáng)勢(shì)股開始活躍，甚至走出地天板。尾盤，低空經(jīng)濟(jì)受利好刺激直線拉升，題材股活躍度提升，股指跌幅收窄。

三季報(bào)業(yè)績披露結(jié)束，題材股繼續(xù)活躍，持續(xù)性的熱點(diǎn)依舊維持在重組、化債、低價(jià)股、績差股等板塊上，但連續(xù)上漲后已經(jīng)出現(xiàn)分歧。市值管理辦法出臺(tái)后，低估藍(lán)籌強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲。預(yù)計(jì)市場(chǎng)經(jīng)過高低切換后，將繼續(xù)上行。

11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，要求上市公司結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。

市值管理新規(guī)的發(fā)布是提升上市公司質(zhì)量，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，有利于進(jìn)一步提升上市公司投資價(jià)值和投資者回報(bào)能力，也為上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展以及資本市場(chǎng)的穩(wěn)定注入新活力。

【觀點(diǎn)策略】

近期巨豐復(fù)盤觀點(diǎn)回顧：9月25日復(fù)盤表示，市場(chǎng)底部基本確立，市場(chǎng)有望開啟中期反彈行情。9月26日復(fù)盤繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，在政治局會(huì)議利好推動(dòng)下，滬指再現(xiàn)百點(diǎn)長陽，市場(chǎng)做多情緒全面激活。10月8日復(fù)盤表示，接下來，兩市將出現(xiàn)明顯的分歧和多空換手，或出現(xiàn)盤中或日線上的劇烈波動(dòng)。因此，建議輕倉投資者逢低進(jìn)場(chǎng)而不要急于追高，且要注意控制倉位；重倉投資者則需要在大漲之后逐步降低倉位水平，以等待經(jīng)濟(jì)基本面的回暖。

近期A股震蕩上行后展開調(diào)整，中泰證券表示，考慮到12月政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在即，市場(chǎng)或逐步醞釀新一輪政策預(yù)期，故短期市場(chǎng)震蕩亦是布局機(jī)會(huì)。

對(duì)于后市，招商證券表示，目前來看，前期的一系列政策開始持續(xù)發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)開始初現(xiàn)。展望后市，在前期中小風(fēng)格占優(yōu)之后，隨著中小風(fēng)格補(bǔ)漲到位，中小風(fēng)格繼續(xù)進(jìn)一步占優(yōu)的概率降低，四季度進(jìn)入業(yè)績修正和年底估值切換的階段、ETF目前已經(jīng)逐漸深入人心、中證A500進(jìn)入批量建倉期，大盤、質(zhì)量風(fēng)格有望在最后兩個(gè)月重新回歸。

銀河證券研報(bào)指出，后市A股有望震蕩上行，可重點(diǎn)關(guān)注基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題，涉及大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的“兩新”主題。

【技術(shù)看盤】

周線來看，大盤現(xiàn)處于自21年以來的震蕩下行行情，波動(dòng)范圍逐漸收斂?，F(xiàn)階段雖然依舊在向下通道，但市場(chǎng)10月以來的大漲有扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)之意，有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。日線來看（周線圖中的虛框部分），大盤自年初上漲后展開調(diào)整進(jìn)而形成下跌走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息利好刺激疊加央行財(cái)政部及證監(jiān)會(huì)一系列組合拳對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)不但確立階段性底部，更有開啟反轉(zhuǎn)行情的勢(shì)頭。

【資金動(dòng)向】

根據(jù)東財(cái)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日滬深兩市資金共流出809.88億元。板塊資金方面，凈流入前三的板塊為銀行、煤炭和工程建設(shè)行業(yè)，分別凈流入39.8億、9.2億和8.6億元。凈流出前三板塊為軟件開發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和半導(dǎo)體行業(yè)，分別凈流出106.6億、72.8億和63.1億。

【市場(chǎng)情緒】

上個(gè)交易日漲停90家，跌停101家。今日滬深京市場(chǎng)漲停板家數(shù)較上個(gè)交易日（81家）增加，跌停板家數(shù)與上個(gè)交易日（54家）增加。漲跌停數(shù)據(jù)顯示今天市場(chǎng)情緒較上一個(gè)交易日出現(xiàn)分化。漲停板主要集中在房地產(chǎn)（8家）等行業(yè)。兩市1165家個(gè)股上漲，4120家下跌，個(gè)股跌多漲少，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較差。

作者：趙玲 執(zhí)業(yè)證書：A0680615040001

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