10月金融數(shù)據(jù)點評：財政發(fā)力：M2增速回升
10月社融同比少增，而少增主要來自政府債券，高基數(shù)的影響較大。9月24日以后一攬子穩(wěn)增長政策的效果有所顯現(xiàn)，尤其是居民部門信貸上；但整體來看，融資需求仍有繼續(xù)修復(fù)空間。
我們認(rèn)為，往后看，貨幣政策、財政政策等仍會繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。貨幣政策會保持穩(wěn)健寬松基調(diào)，未來政策利率、存款利率調(diào)整或?qū)u進(jìn)式進(jìn)行，支撐融資需求。財政周期序幕也已開啟，財政逆周期調(diào)節(jié)力量的加碼會是未來的趨勢，尤其是中央財政還有較大的發(fā)力空間。不過我們認(rèn)為，這一輪經(jīng)濟(jì)周期和以往不同，等待內(nèi)需的穩(wěn)定改善還需要耐心。信貸融資作為前瞻指標(biāo)，仍需要密切關(guān)注跟蹤。
風(fēng)險提示：政策力度不及預(yù)期、房地產(chǎn)走勢的不確定性
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