昨日咱們曾指出：“宏觀基本面的改善以及向好預期或許能在一定程度上抑制匯率的波動，預計A股市場整體沖高回落并保持震蕩的可能性較大?！?strong>從今日市場表現(xiàn)來看，在海外存在不確定性的情況下，港股持續(xù)走低，對 A 股產(chǎn)生了影響。同時，市場情緒回落，高位股集中下跌。在成交萎縮的情形下，指數(shù)或許仍會反復波動，而高位股重心下移的趨勢可能會延續(xù)。

今日市場中，多空分歧很大：

一方面，連續(xù)漲停的個股數(shù)量減少，高位股紛紛下跌，重心持續(xù)下行。包括今日，本周以來市場中連續(xù)漲停的個股大幅減少，除了部分一字板標的外，30CM 個股很少有持續(xù)漲停的情況，10CM 連續(xù)漲停的標的數(shù)量也大幅降低。而且，多數(shù)高位股持續(xù)走低，重心不斷下移。顯然，市場的追高意愿在降低，短期風險偏好有所下降。

另一方面，資金流向有小幅變化，防守與進攻有所平衡。例如今日中字頭個股集體發(fā)力，中國聯(lián)通一度漲停。在短期海外存在不確定性的背景下，市場資金開始追逐紅利板塊。不過，進攻方向雖少但并未停滯，比如 TMT 板塊持續(xù)走強，券商板塊在盤中也有資金推動。

市場短期多空分歧明顯，板塊上攻力量不足，下跌時又有一定支撐。如此一來，指數(shù)短期內(nèi)迎來震蕩，伴隨成交量的萎縮，市場或許會陷入一定的僵持狀態(tài)。

在這種僵持局面中，我們需要留意市場整體的節(jié)奏，更重要的是，要警惕市場出現(xiàn) “溫水煮青蛙” 的走勢：

首先，盡管成交萎縮，但市場交易依舊活躍。相較于成交額動輒 2.5 萬億的情況，雖然當日指數(shù)成交有所萎縮，但仍保持在 2 萬億左右，仍處于強勢區(qū)間，市場交易依然活躍。此外，融資余額持續(xù)大幅增長，連續(xù)突破后已經(jīng)逼近歷史新高，市場整體信心依然充足。

其次，個股集體上漲力度減弱，尤其是 “妖股” 熄火，需要留意指數(shù)震蕩但個股繼續(xù)下跌的可能性。由于成交依舊活躍，市場輪動可能加快，再加上防御板塊的支撐，指數(shù)或許難以出現(xiàn)較大調(diào)整。不過，在市場情緒回落的情況下，高位股短期重心下移的趨勢可能會延續(xù)，要留意其持續(xù)走低的情況。

總體而言，近期隨著海外不確定性增加，在美元整體回升的趨勢下，人民幣出現(xiàn)階段性貶值，給國內(nèi)資產(chǎn)帶來壓力。不過，當前國內(nèi)穩(wěn)定匯率的工具儲備相對充足，有助于人民幣匯率保持穩(wěn)定。而且自10月以來，經(jīng)濟穩(wěn)步回升趨勢良好，社融以及信貸數(shù)據(jù)需求邊際改善，市場整體預期提升，經(jīng)濟修復的信心也在逐步增強，這些因素在一定程度上能夠抵消人民幣貶值對A股市場的負面影響。預計指數(shù)短期內(nèi)保持震蕩反復的格局，一旦海外不確定性影響減弱，指數(shù)仍有再次上行的基礎和動力。對于投資者來說，短期內(nèi)要謹防市場波動加劇，同時重點關注基本面。在市場整體向好趨勢未改變的情況下，中線投資者仍可繼續(xù)持倉，在市場趨勢上行過程中實現(xiàn)利潤增長。而短線和波段投資者需要注意，在關注市場節(jié)奏和控制倉位的前提下，可以關注績優(yōu)細分領域（如汽車、半導體、工程機械、非銀）的投資博弈機會，從中挖掘潛在價值。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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