【巨豐視點(diǎn)】

周五A股震蕩回調(diào)，滬指微跌，深成指跌1%，創(chuàng)業(yè)板跌近2%，科創(chuàng)50跌3%，北證50跌超9%。市場(chǎng)成交量2.2萬(wàn)億，超4300股下跌。盤面上，小金屬、能源金屬、醫(yī)藥商業(yè)、有色金屬、鋼鐵、貴金屬、銀行、食品飲料、證券、煤炭、釀酒等行業(yè)漲幅居前；軟件開發(fā)、計(jì)算機(jī)設(shè)備、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、傳媒等行業(yè)領(lǐng)跌。題材股方面，稀土永磁、稀缺資源、白酒、化債概念、黃金概念、動(dòng)力電池回升等漲幅居前，華為概念、數(shù)字貨幣、存儲(chǔ)芯片、天基互聯(lián)等領(lǐng)跌。

隔夜美股大幅回調(diào)，受此影響，早盤A股小幅低開。開盤后，股指寬幅震蕩。

緬甸稀土開采停滯刺激稀土永磁板塊大幅飆升，板塊內(nèi)超10股漲停。早盤高位股持續(xù)殺跌，雙成藥業(yè)、城地香江、華東數(shù)控、大唐電信、宗申動(dòng)力、恒銀科技、泰禾智能、躍嶺股份等20余只市場(chǎng)人氣股封跌停板。

午后，高位股繼續(xù)跳水，申華控股、海能達(dá)、嶺南股份、鳳凰航運(yùn)、思美傳媒、延華智能、云內(nèi)動(dòng)力、東方集團(tuán)等高位股上演天地板。芯片、軟件、證券等板塊回調(diào)明顯，市場(chǎng)走弱，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)跌。水產(chǎn)養(yǎng)殖、食品加工、醫(yī)藥商業(yè)等板塊逆市走高，滬指橫盤整理為主。

總體看，三季報(bào)業(yè)績(jī)披露結(jié)束，低空經(jīng)濟(jì)、鴻蒙概念、半導(dǎo)體、芯片等前期活躍股回調(diào)，銀行、有色、煤炭等權(quán)重板塊補(bǔ)漲，國(guó)企改革、化債概念持續(xù)走強(qiáng)。高位股回調(diào)與低位股補(bǔ)漲，待市場(chǎng)達(dá)成新的平衡后，有望進(jìn)行方向選擇。

截至2024年10月31日，A股5360家上市公司中已有5356家三季報(bào)披露完畢。其中，54.63%的公司營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，46.17%的公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。4118家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比76.89%；凈利潤(rùn)超過百億元的公司達(dá)64家。

10月31日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）投票決定對(duì)特定TOPCon太陽(yáng)能電池、組件、面板、組件和下游產(chǎn)品（Certain TOPCon Solar Cells, Modules, Panels, Components Thereof, and Products Containing Same）啟動(dòng)337調(diào)查。光伏板塊今天總體承壓，板塊指數(shù)跌超3%。

從三季報(bào)看，白酒上市公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?。招商證券表示，三季報(bào)較多企業(yè)承壓，近期糖酒會(huì)反饋也較為平淡，動(dòng)銷沒有明顯改善下產(chǎn)業(yè)依然維持較低預(yù)期。但在政策持續(xù)刺激下，以及企業(yè)供給端積極調(diào)整，未來板塊改善潛力高于當(dāng)下表現(xiàn)。后市關(guān)注兩主線：一是高端消費(fèi)有好轉(zhuǎn)預(yù)期，茅臺(tái)近期批發(fā)價(jià)回落系年底發(fā)貨和需求節(jié)奏錯(cuò)配，高端酒價(jià)格后續(xù)有望企穩(wěn)回升；二是商務(wù)消費(fèi)有望環(huán)比改善，關(guān)注商務(wù)渠道強(qiáng)勢(shì)的次高端和地產(chǎn)酒升級(jí)單品。

【觀點(diǎn)策略】

近期巨豐復(fù)盤觀點(diǎn)回顧：9月25日復(fù)盤表示，市場(chǎng)底部基本確立，市場(chǎng)有望開啟中期反彈行情。9月26日復(fù)盤繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，在政治局會(huì)議利好推動(dòng)下，滬指再現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，市場(chǎng)做多情緒全面激活。10月8日復(fù)盤表示，接下來，兩市將出現(xiàn)明顯的分歧和多空換手，或出現(xiàn)盤中或日線上的劇烈波動(dòng)。因此，建議輕倉(cāng)投資者逢低進(jìn)場(chǎng)而不要急于追高，且要注意控制倉(cāng)位；重倉(cāng)投資者則需要在大漲之后逐步降低倉(cāng)位水平，以等待經(jīng)濟(jì)基本面的回暖。

盡管短期市場(chǎng)走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，對(duì)于后市，天風(fēng)證券研報(bào)表示，短期反彈或并未結(jié)束，關(guān)鍵看情緒和資金。情緒看政策。隨著政策的逐步明朗化，市場(chǎng)將從情緒驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向理性。市場(chǎng)參與者將能夠更清楚地看到政策的全貌，包括政策的規(guī)模、防風(fēng)險(xiǎn)的措施，以及除了防風(fēng)險(xiǎn)之外，政策是否還能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，比如消費(fèi)和投資。屆時(shí)，市場(chǎng)將更加關(guān)注政策的實(shí)際受益者，而不是簡(jiǎn)單因?yàn)榍榫w改善而去抄底低估值股票。

對(duì)于板塊機(jī)會(huì)，中金公司發(fā)文稱，行業(yè)供需關(guān)系仍是配置的重要考慮因素，當(dāng)前高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)仍相對(duì)稀缺，結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)有望在2025年得到改善。

其建議，從業(yè)績(jī)角度重點(diǎn)關(guān)注兩條思路，1）業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)：具備供給出清且景氣低位回升或?qū)崿F(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，如鋰電池、軍工等高端制造，科技硬件中的消費(fèi)電子、光學(xué)光電和半導(dǎo)體等，以及較多傳統(tǒng)制造領(lǐng)域；2）政策支持：建議關(guān)注財(cái)政更大力度化債對(duì)于部分與政府業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)高且應(yīng)收賬款占比較高行業(yè)的積極影響，以及并購(gòu)重組帶來的業(yè)績(jī)?cè)龊駲C(jī)會(huì)。

【技術(shù)看盤】

周線來看，大盤現(xiàn)處于自21年以來的震蕩下行行情，波動(dòng)范圍逐漸收斂?，F(xiàn)階段雖然依舊在向下通道，但市場(chǎng)10月以來的大漲有扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)之意，有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。日線來看（周線圖中的虛框部分），大盤自年初上漲后展開調(diào)整進(jìn)而形成下跌走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息利好刺激疊加央行財(cái)政部及證監(jiān)會(huì)一系列組合拳對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)不但確立階段性底部，更有開啟反轉(zhuǎn)行情的勢(shì)頭。國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)高開低走快速調(diào)整，短期有望形成3100-3300的震蕩區(qū)間。

【資金動(dòng)向】

根據(jù)東財(cái)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日滬深兩市資金共流出1291.75億元。板塊資金方面，凈流入的板塊為小金屬、有色金屬、能源金屬行業(yè)，分別凈流入42.3億、18.8億和16.9億。凈流出前三板塊為軟件開發(fā)、半導(dǎo)體、光學(xué)光電子行業(yè)，分別凈流出143.0億、128.8億和120.3億。

【市場(chǎng)情緒】

今日漲停124家，跌停165家。今日滬深京市場(chǎng)漲停板家數(shù)較上個(gè)交易日（212家）回落，跌停板家數(shù)與上個(gè)交易日（14家）回落。漲跌停數(shù)據(jù)顯示今天市場(chǎng)情緒較上一個(gè)交易日出現(xiàn)回落。漲停板主要集中在房地產(chǎn)（9家）和金屬新材料（9家）等行業(yè)。兩市975家個(gè)股上漲，4326家下跌，個(gè)股漲跌參半，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)一般。

作者：趙玲 執(zhí)業(yè)證書：A0680615040001

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