【巨豐視點(diǎn)】

周三A股寬幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板跌逾1%，市場(chǎng)成交量萎縮至1.8萬(wàn)億。盤(pán)面上，黑色家電、消費(fèi)電子、光學(xué)光電子、水泥建材、商業(yè)百貨、汽車(chē)整車(chē)等行業(yè)漲幅居前；保險(xiǎn)、能源金屬、電池、醫(yī)療服務(wù)、珠寶首飾、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、游戲、采掘、釀酒等行業(yè)跌幅居前。題材股方面，AI手機(jī)、3D玻璃、3D攝像頭、LED、低空經(jīng)濟(jì)、CPO概念、AIPC等領(lǐng)漲，托育服務(wù)、抗菌面料、鈦白粉、鋰礦概念、創(chuàng)新藥等跌幅居前。

早盤(pán)，AI手機(jī)、消費(fèi)電子、折疊屏概念、智譜AI、蘋(píng)果概念、鴻蒙概念等板塊走強(qiáng)。房地產(chǎn)板塊震蕩上行，是深市強(qiáng)于滬市的主導(dǎo)因素。白酒、保險(xiǎn)、銀行等板塊是市場(chǎng)調(diào)整的主導(dǎo)力量。

A股午后繼續(xù)下行，芯片、醫(yī)藥生物等板塊走勢(shì)低迷，上證指數(shù)跌幅擴(kuò)大至1%，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)下跌2%，兩市超3500股下跌。國(guó)企改革題材逆勢(shì)拉升，板塊出現(xiàn)漲停潮局面，華為概念、汽車(chē)整車(chē)、鋼鐵、證券等板塊尾盤(pán)表現(xiàn)活躍，股指止跌回升。

三季報(bào)業(yè)績(jī)披露接近尾聲，績(jī)優(yōu)股表現(xiàn)平淡，ST板塊、小市值績(jī)差股、國(guó)企改革、重組概念、新質(zhì)生產(chǎn)力概念持續(xù)活躍。

近期市場(chǎng)并購(gòu)重組股持續(xù)火熱，中信建投稱(chēng)，“新國(guó)九條”再次嚴(yán)格審核IPO，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)重組的關(guān)注。我國(guó)大量?jī)?yōu)質(zhì)標(biāo)的均具有產(chǎn)業(yè)整合或轉(zhuǎn)型需求，政府利好政策不斷出臺(tái)，內(nèi)外因素疊加，有望迎來(lái)新一波并購(gòu)浪潮?！安①?gòu)六條”進(jìn)一步表明了監(jiān)管層對(duì)于推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍的政策導(dǎo)向，尤其在增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合和提升監(jiān)管包容度方面做出了重要部署。

10月30日起，滬深主板A股公司市值退市標(biāo)準(zhǔn)正式調(diào)整為5億元。不過(guò)有專(zhuān)業(yè)人士表示，需要理性客觀(guān)看待其影響，相關(guān)上市公司除通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)和基本面外，可在合理合規(guī)的基礎(chǔ)上，通過(guò)大股東增持、資產(chǎn)重組等方式，降低市值過(guò)低帶來(lái)的退市風(fēng)險(xiǎn)。

截至10月29日21時(shí)，A股共有1477家上市公司年內(nèi)發(fā)布回購(gòu)方案，發(fā)布回購(gòu)方案數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。上年同期，僅有518家上市公司對(duì)外披露回購(gòu)方案。此外，上市公司“注銷(xiāo)式”回購(gòu)方案再“扎堆”。

【觀(guān)點(diǎn)策略】

近期巨豐復(fù)盤(pán)觀(guān)點(diǎn)回顧：9月25日復(fù)盤(pán)表示，市場(chǎng)底部基本確立，市場(chǎng)有望開(kāi)啟中期反彈行情。9月26日復(fù)盤(pán)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，在政治局會(huì)議利好推動(dòng)下，滬指再現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，市場(chǎng)做多情緒全面激活。10月8日復(fù)盤(pán)表示，接下來(lái)，兩市將出現(xiàn)明顯的分歧和多空換手，或出現(xiàn)盤(pán)中或日線(xiàn)上的劇烈波動(dòng)。因此，建議輕倉(cāng)投資者逢低進(jìn)場(chǎng)而不要急于追高，且要注意控制倉(cāng)位；重倉(cāng)投資者則需要在大漲之后逐步降低倉(cāng)位水平，以等待經(jīng)濟(jì)基本面的回暖。

盡管短期市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)于后市，興業(yè)證券認(rèn)為仍然要以多頭思維來(lái)看待A股。其強(qiáng)調(diào)，在反轉(zhuǎn)邏輯的大框架下，需要關(guān)注的是這輪行情它走多長(zhǎng)，而不是要看短期有多高。圍繞著反轉(zhuǎn)邏輯，資本市場(chǎng)和資產(chǎn)負(fù)債表以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)要形成一種良性的正面循環(huán)，需要更長(zhǎng)久的行情，而不是短期暴利。

興業(yè)證券表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)不是一蹴而就的，所以，行情震蕩向上，才能走得更遠(yuǎn)。并且，本輪上漲或?qū)⒂啥鄠€(gè)階段性的“快漲、大波動(dòng)”的震蕩市構(gòu)成，底部逐步抬升、拾級(jí)而上。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問(wèn)題化解需要時(shí)間，所以行情向上難免有顛簸，階段性快漲之后的大波動(dòng)大分化，其實(shí)是等一等股市和經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)，有助于行情走得更遠(yuǎn)。

對(duì)于板塊機(jī)會(huì)，中銀證券強(qiáng)調(diào)，科技成長(zhǎng)仍將延續(xù)優(yōu)勢(shì)。結(jié)合風(fēng)格分析框架，市場(chǎng)情緒溫和提振階段，景氣類(lèi)資產(chǎn)占優(yōu)：隨著半導(dǎo)體周期上行，新興成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)當(dāng)前盈利優(yōu)勢(shì)顯著；而國(guó)內(nèi)信用回暖有待驗(yàn)證，傳統(tǒng)周期類(lèi)資產(chǎn)盈利優(yōu)勢(shì)尚未明確顯現(xiàn)。

【技術(shù)看盤(pán)】

周線(xiàn)來(lái)看，大盤(pán)現(xiàn)處于自21年以來(lái)的震蕩下行行情，波動(dòng)范圍逐漸收斂。現(xiàn)階段雖然依舊在向下通道，但市場(chǎng)10月以來(lái)的大漲有扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)之意，有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。日線(xiàn)來(lái)看（周線(xiàn)圖中的虛框部分），大盤(pán)自年初上漲后展開(kāi)調(diào)整進(jìn)而形成下跌走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息利好刺激疊加央行財(cái)政部及證監(jiān)會(huì)一系列組合拳對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)不但確立階段性底部，更有開(kāi)啟反轉(zhuǎn)行情的勢(shì)頭。國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)高開(kāi)低走快速調(diào)整，短期有望形成3100-3300的震蕩區(qū)間。

【資金動(dòng)向】

根據(jù)東財(cái)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日滬深兩市資金共流出533.62億元。板塊資金方面，凈流入的板塊為光學(xué)光電子、綜合、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)，分別凈流入8.9億、7.6億和6.3億。凈流出前三板塊為半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電源設(shè)備行業(yè)，分別凈流出97億、49.12億和35.0億。

【市場(chǎng)情緒】

今日漲停194家，跌停8家。今日滬深京市場(chǎng)漲停板家數(shù)較上個(gè)交易日（152家）回落，跌停板家數(shù)與上個(gè)交易日（19家）回落。漲跌停數(shù)據(jù)顯示今天市場(chǎng)情緒較上一個(gè)交易日出現(xiàn)回落。漲停板主要集中在汽車(chē)零部件（11家）和建筑裝飾（11家）等行業(yè)。兩市2320家個(gè)股上漲，2916家下跌，個(gè)股漲跌參半，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)一般。

作者：趙玲 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680615040001

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