A股主板市值退市標準正式實施

自2024年10月30日起，滬深主板A股公司的市值退市標準已正式調整為5億元。與此同時，滬市科創(chuàng)板、深市創(chuàng)業(yè)板、北交所以及滬深純B股公司的市值退市標準均設定為3億元。

今年4月，滬深交易所修訂完善了相關退市規(guī)則，將主板A股（含A+B股）公司的市值退市標準從3億元提高至5億元。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2024年4月修訂）》規(guī)定，在上交所僅發(fā)行A股股票的上市公司或者既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的上市公司連續(xù)20個交易日在上交所的每日股票收盤總市值均低于5億元的，上交所決定終止其股票上市。深交所對于主板A股公司也有類似規(guī)定。此次新規(guī)的全面正式實施，意味著一旦上市公司出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤總市值均低于5億元的情況，便會即刻面臨退市風險。這一調整舉措意義深遠，旨在從根本上進一步維護資本市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展，并且深刻體現(xiàn)了對上市公司質量更為嚴格的要求。

主板仍有11家上市公司市值低于10億元

截至目前，有38家A股公司市值低于10億元。上述38家市值低于10億元的A股公司中，北交所最多，達21家；其次為主板的11家；科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別有4家和2家。值得注意的是，主板11家市值低于10億元的上市公司都屬于ST板塊，而目前尚未有市值低于5億元的上市公司。

圖表：主板市場總市值低于12億標的（截至10月29日）

來源：東方財富Choice

當然，這里需要注意的是，不過，需要指出的是，上市公司的市值大小，除了與公司規(guī)模、經(jīng)營基本面有較大關系外，與股票市場行情也有一定關系。比如統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年9月23日收盤，市值低于10億元的A股公司尚超過200家，但目前已大幅下降至38家。這一顯著變化與在此期間A股市場經(jīng)歷的一波強勁上漲行情密切相關。換而言之，如果當前這波行情持續(xù)向好發(fā)展，在整體市場水漲船高的形勢下，依據(jù)退市新規(guī)，或許很少會有公司因市值問題而面臨退市。反之，如果后期市場行情陷入低迷狀態(tài)，那么當前市值在5、6億出頭以及10億以下的上市公司，都極有可能面臨退市的潛在風險。

市值退市的影響

1、對上市公司來說，是一把雙刃劍。一方面，這將成為上市公司積極改善經(jīng)營的重要推動力，促使其更加注重自身的市值管理。上市公司會更有動力去全方位優(yōu)化經(jīng)營狀況，例如通過提高產(chǎn)品質量、拓展市場份額、降低成本等方式來提升盈利能力。同時，也會在公司治理結構上狠下功夫，完善內(nèi)部監(jiān)督機制、優(yōu)化決策流程，以此增強公司在資本市場中的競爭力，提高公司的市場價值。

2、對市場來說，市值退市標準的實施將加速資本市場的優(yōu)勝劣汰，提高市場的資源配置效率。資金會更加傾向于流向市值較高、經(jīng)營狀況良好的公司，而市值較低、業(yè)績較差的公司將逐漸被市場淘汰，這有助于提升資本市場的整體質量。

最后，對于投資者來說，潛在面值退市的上市公司，既有風險，也存在一定的套利空間。

一方面，所有投資者都必須高度留意退市風險。尤其是面臨退市之際，一些投資者可能會對市值較低的公司進行拋售，導致這些公司的股價進一步下跌，從而影響整個市場的穩(wěn)定性。因此，投資者在選擇投資標的時，要重點關注公司的盈利能力、償債能力、成長能力等基本面指標，選擇那些業(yè)績優(yōu)良、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓竟善边M行投資。對于市值較低、經(jīng)營狀況不佳的公司股票要保持謹慎，避免盲目跟風投資；

另一方面，潛在退市上市公司也具有短期的套利空間，但僅適合激進以及對市場機會敏感的投資者。。例如，為了避免退市，潛在退市公司往往會使出渾身解數(shù)，可能采取一系列積極的措施，其中包括但不限于大股東增持公司股票以增強市場信心，或者加快開展資產(chǎn)重組等重大戰(zhàn)略調整。當上市公司實施這些利好措施之時，公司股價在一定程度上可能會受到提振而出現(xiàn)上行趨勢。對于那些善于捕捉市場機會的敏感型投資者而言，可在充分評估風險的前提下，適當進行短期的套利交易，但務必保持高度警惕，隨時準備應對可能出現(xiàn)的風險變化。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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