本周市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，下周市場(chǎng)將如何表現(xiàn)？牛市踏空的投資者該怎么辦？財(cái)政政策寬松將如何影響股市？針對(duì)投資者關(guān)心的眾多市場(chǎng)問題，巨豐財(cái)經(jīng)對(duì)巨豐投顧進(jìn)行了采訪。

1、 本周指數(shù)劇烈波動(dòng)，滬指一度逼近3700點(diǎn)，也一度回調(diào)至3300點(diǎn)下方。目前時(shí)點(diǎn)來看，下周市場(chǎng)會(huì)怎樣表現(xiàn)？“牛市”踏空了，怎么辦？  

巨豐首席投顧張翠霞： 深滬兩市股指在頂層設(shè)計(jì)穩(wěn)步推進(jìn)貨幣、財(cái)政、創(chuàng)設(shè)工具等組合拳利好刺激下，給出極端強(qiáng)勢(shì)的逼空上漲，為長(zhǎng)達(dá)17年之久調(diào)整壓力的釋放，也是新一輪大周期“超級(jí)牛市”行情啟動(dòng)信號(hào)。從創(chuàng)業(yè)板指三個(gè)交易日技術(shù)回撤臨近50%強(qiáng)支撐，并60分鐘線圖表給出5浪殺跌結(jié)構(gòu)趨于末端的信號(hào)系統(tǒng)，預(yù)期下周市場(chǎng)將重回強(qiáng)勢(shì)上攻行情概率大，建議踏空投資者積極博弈景氣賽道中符合“三低兩高”龍頭股條件的好公司進(jìn)行逐步低吸，應(yīng)可收獲基于“政策組合拳利好+流動(dòng)性大幅改善+高成長(zhǎng)預(yù)期”共振的較好投資收益。從管理層強(qiáng)化對(duì)“新質(zhì)生產(chǎn)力”的支持力度，預(yù)期核心受益的半導(dǎo)體、芯片、設(shè)備和材料、先進(jìn)封裝、人工智能、車路云一體化、算力、汽車電子、消費(fèi)電子、無人駕駛、數(shù)據(jù)中心、通信設(shè)備、船舶等板塊，將迎來較為明顯的估值和價(jià)格提升機(jī)會(huì)。另外，基于創(chuàng)設(shè)工具所帶來的潛在收益預(yù)期，代表性的多元金融、保險(xiǎn)、證券等板塊，也將有較好的繼續(xù)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

2、財(cái)政部增量財(cái)政政策引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。財(cái)政政策寬松釋放出怎樣的經(jīng)濟(jì)信號(hào)？相關(guān)政策預(yù)期將如何影響股市？

巨豐投顧郭一鳴：財(cái)政政策寬松表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力可能不足，需要政府的干預(yù)來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回到較高增長(zhǎng)軌道。比如加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技創(chuàng)新、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的投入，能夠直接創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)而拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從企業(yè)盈利角度看，財(cái)政政策寬松使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本降低、業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)增加，企業(yè)盈利預(yù)期改善，這會(huì)提升投資者對(duì)股市的信心，吸引更多資金流入股市，推動(dòng)股票價(jià)格上漲，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)股市的上漲。從市場(chǎng)資金面看，財(cái)政政策寬松會(huì)間接影響貨幣政策。例如，政府支出增加會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍，貨幣需求上升，這在一定程度上促使央行保持較為寬松的貨幣政策，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，為股市提供充足的資金支持。

3、央行決定創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”支持股市，首期操作規(guī)模5000億元。不少投資者還不夠充分理解這個(gè)政策，請(qǐng)做下通俗的解讀。央行救市行動(dòng)利好的板塊有哪些？

巨豐投顧朱華雷：互換便利的創(chuàng)設(shè)被視為央行在不直接向非銀金融機(jī)構(gòu)提供貸款的前提下，提供流動(dòng)性支持的創(chuàng)新手段。通過互換便利，證券、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)可以使用債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，從央行換取國債、中央銀行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)。這樣的操作能顯著增強(qiáng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)獲取資金的便利性。此外，互換便利不僅可以提供即時(shí)的流動(dòng)性支持，還可以防止因資金短缺導(dǎo)致的市場(chǎng)恐慌性拋售，維護(hù)市場(chǎng)秩序。因此，互換便利將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重要的影響，不僅因?yàn)樗軌蛱峁┮粋€(gè)新的流動(dòng)性支持渠道，還在于它能夠提升資本市場(chǎng)的整體流動(dòng)性。這對(duì)于增強(qiáng)投資者信心、穩(wěn)定股市以及促進(jìn)資本市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展具有重要作用。

互換便利中的債券、股票ETF、滬深300成分股等作為金融機(jī)構(gòu)的抵押資產(chǎn)，能夠盤活證券、基金、保險(xiǎn)公司的存量資產(chǎn)，為這些金融機(jī)構(gòu)提供了更多的流動(dòng)性支持，為它們積極參與市場(chǎng)交易提供了重要的資金保障，對(duì)這些證券、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)來說無疑是一種重大利好。因此，央行在設(shè)立互換便利同時(shí)，也將對(duì)券商、保險(xiǎn)等行業(yè)帶來利好。

4、本周電子板塊漲幅超過10%排名第一，該板塊出現(xiàn)上漲的投資邏輯是什么？后市還有介入機(jī)會(huì)嗎？

巨豐投顧趙玲：電子板塊上漲主要有三方面原因：一是全球半導(dǎo)體銷售同比大增，顯示出行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。例如，2024年8月全球半導(dǎo)體銷售額較去年同期增長(zhǎng)了20.6%，中國市場(chǎng)同比增長(zhǎng)19.2%，顯示出國內(nèi)集成電路行業(yè)快速增長(zhǎng)，國產(chǎn)替代加速，景氣度上行；二是隨著人工智能、5G等技術(shù)的快速發(fā)展，對(duì)高性能計(jì)算和通信設(shè)備的需求不斷增加，這直接刺激了電子板塊中相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)降息釋放流動(dòng)性，提高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)尤其是科技類成長(zhǎng)的估值中樞，市場(chǎng)對(duì)科技股的情緒整體偏樂觀。

從中長(zhǎng)期角度看，景氣度上行以及國產(chǎn)替代滲透率的提升都是電子板塊的主要上漲動(dòng)力，板塊基本面仍然穩(wěn)健，且行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)未改，后市可能仍有機(jī)會(huì)。但要注意時(shí)機(jī)的把握。

5、三季報(bào)披露已拉開帷幕，近八成公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，最高超10倍。目前哪些行業(yè)預(yù)喜比例高？如何讀懂財(cái)報(bào)，把握機(jī)會(huì)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？

巨豐投顧丁臻宇：截至2024年10月上旬，三季報(bào)披露已拉開帷幕，數(shù)據(jù)顯示近八成公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，部分公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超10倍。預(yù)喜比例較高的行業(yè)主要集中在半導(dǎo)體、新能源、高端制造和醫(yī)藥生物等領(lǐng)域。這些行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，反映了技術(shù)革新、政策支持和市場(chǎng)需求的多重利好。

如何讀懂財(cái)報(bào)，把握機(jī)會(huì)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：

關(guān)注核心指標(biāo)：凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、毛利率和凈利率等，是衡量公司盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。同時(shí)，現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況，也是評(píng)估公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的關(guān)鍵。

比較歷史數(shù)據(jù)：分析公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，了解其業(yè)績(jī)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。同時(shí)，對(duì)比行業(yè)平均水平，評(píng)估公司競(jìng)爭(zhēng)力。

行業(yè)趨勢(shì)分析：結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)趨勢(shì)，評(píng)估公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性。如新能源行業(yè)的政策支持和市場(chǎng)需求，半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和國產(chǎn)化趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：關(guān)注負(fù)債水平、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，評(píng)估潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，關(guān)注市場(chǎng)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，如原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)周期變化等。

分析師報(bào)告和評(píng)級(jí)：參考專業(yè)分析師的報(bào)告，了解行業(yè)和公司估值變化的趨勢(shì)。

通過上述策略，投資者可以更全面地評(píng)估公司業(yè)績(jī)，把握投資機(jī)會(huì)，同時(shí)識(shí)別和規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。在2024年三季報(bào)披露期間，重點(diǎn)關(guān)注預(yù)喜比例高的行業(yè)，結(jié)合上述方法，有助于做出更明智的投資決策。

快問快答：

1、本周A股大漲行情遭遇“急剎車”，當(dāng)前是底部還是頂部？能不能買？  

巨豐首席投顧張翠霞：深滬兩市股指在連續(xù)逼空大漲后出現(xiàn)劇烈調(diào)整，應(yīng)是大周期底部第一浪上攻的中繼性調(diào)整。滬指50%的回撤率臨近頸線3174點(diǎn)強(qiáng)支撐，應(yīng)是投資者選擇優(yōu)質(zhì)景氣賽道“三低兩高”龍頭股的低吸機(jī)會(huì)。核心邏輯在于，所有指數(shù)均處于大周期底部區(qū)域位置，階段性急漲不過是初始突破下降趨勢(shì)線、W底頸線和中長(zhǎng)期均線，意味著此大一浪上攻的中繼4浪結(jié)構(gòu)，在60分鐘線已完成小5浪調(diào)整結(jié)構(gòu)情況下，應(yīng)是把握好股票的買入機(jī)會(huì)。因?yàn)?，不管是B浪反彈還是新一輪五浪上攻開啟，都意味著此位置具有博弈反彈和波段的操作機(jī)會(huì)和空間。

2、計(jì)算機(jī)板塊已經(jīng)連續(xù)四周上漲，對(duì)細(xì)分主題華為鴻蒙概念未來走勢(shì)怎么看？  

巨豐首席投顧張翠霞：鴻蒙概念未來走勢(shì)總體呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，鴻蒙操作系統(tǒng)在市場(chǎng)地位、技術(shù)演進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈合作、人才需求等方面都展現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢(shì)，未來有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額和應(yīng)用范圍。從市場(chǎng)地位來看，鴻蒙操作系統(tǒng)在中國市場(chǎng)的份額正在穩(wěn)步增長(zhǎng)，2024年第一季度成功超越iOS成為中國市場(chǎng)第二大操作系統(tǒng)；技術(shù)演進(jìn)方面，鴻蒙系統(tǒng)從最初的智慧屏應(yīng)用到支持手機(jī)、平板、手表等多種設(shè)備，功能和應(yīng)用范圍在不斷擴(kuò)大。產(chǎn)業(yè)鏈合作方面，華為與多家互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商合作，共同開發(fā)針對(duì)中國市場(chǎng)的APP等，明確該產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈有望在未來的很長(zhǎng)一段時(shí)間將繼續(xù)保持較好的彈性和活躍度，并演繹有利多頭的上升浪結(jié)構(gòu)。  ?

3、國泰君安和海通證券資產(chǎn)重組股票復(fù)牌引發(fā)關(guān)注，對(duì)券商板塊后續(xù)走勢(shì)怎么看？

巨豐投顧丁臻宇：國泰君安和海通證券作為大型券商，它們的復(fù)牌后表現(xiàn)會(huì)受到市場(chǎng)高度關(guān)注。目前看，兩家券商復(fù)牌或均漲停，這將增強(qiáng)投資者對(duì)整個(gè)券商板塊的信心，吸引更多資金進(jìn)入，推動(dòng)板塊整體估值上升。在停牌期間，券商板塊已經(jīng)有過一波上漲行情，這兩家大型券商的回歸將進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)券商板塊的關(guān)注度和資金流入量。牛市預(yù)期形成時(shí)，券商估值往往有翻倍修復(fù)空間。在業(yè)務(wù)收入以及市場(chǎng)活躍的雙雙預(yù)期提振下，券商板塊仍有繼續(xù)上行的空間。

4、如何尋找超跌中字頭股投資機(jī)會(huì)？

巨豐投顧趙玲：中字頭股票通常指的是那些帶有“中國”字樣的國有企業(yè)股票，它們?cè)谛袠I(yè)中往往占據(jù)重要地位。超跌則意味著這些股票的價(jià)格在短期內(nèi)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，可能超出了其內(nèi)在價(jià)值。投資者可以從三個(gè)方面進(jìn)行跟蹤和關(guān)注：1、是關(guān)注國家政策的導(dǎo)向，特別是對(duì)中字頭企業(yè)的支持政策。例如，國資委提出將市值管理成效納入對(duì)央企負(fù)責(zé)人的考核，這可能會(huì)促使央企采取增持、回購等手段來提升市值，從而為投資者帶來投資機(jī)會(huì)。2、是關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，選擇那些財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)。同時(shí)，可以關(guān)注那些破凈的央企國企，因?yàn)樗鼈兛赡芫哂休^高的投資價(jià)值。3、可以選擇股息率較高的中字頭公司，利用定期的股息收入來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的投資回報(bào)。

5、本周煤炭板塊雖有反彈但總體表現(xiàn)不佳，煤炭股是有哪些利空消息嗎？

巨豐投顧朱華雷：煤炭板塊總體表現(xiàn)不佳，一方面是國家正在通過增加供應(yīng)來應(yīng)對(duì)可能的能源短缺，對(duì)煤炭的需求可能并未達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致供需失衡，進(jìn)而影響煤炭?jī)r(jià)格以及股價(jià)表現(xiàn)。在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，煤炭作為傳統(tǒng)能源，其在能源結(jié)構(gòu)中的比重正逐步被清潔能源所替代。風(fēng)能、太陽能等可再生能源的快速發(fā)展，不僅降低了對(duì)煤炭的依賴，也改變了投資者對(duì)煤炭行業(yè)的預(yù)期，將其逐漸邊緣化。近期市場(chǎng)整體情緒較為樂觀，投資者更傾向于投資那些具有高成長(zhǎng)性和創(chuàng)新潛力的行業(yè)，如科技、新能源等。煤炭行業(yè)的傳統(tǒng)屬性和政策導(dǎo)向下的不利因素，使其在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中吸引力下降，資金流向更加偏向于新興行業(yè)。

6、本周食品飲料概念跌幅居前，后市是否還有上車的好時(shí)機(jī)？

巨豐投顧郭一鳴：本周食品飲料概念表現(xiàn)不佳，主要有兩方面原因：其一、以茅臺(tái)為代表的白酒股在國慶節(jié)之前大幅上漲，存在自我修復(fù)；其二、與“十一”期間火熱的旅游市場(chǎng)相比，白酒產(chǎn)品在終端市場(chǎng)消費(fèi)動(dòng)力仍尚待釋放。目前白酒產(chǎn)品動(dòng)銷雖在中秋節(jié)、國慶節(jié)帶動(dòng)下有所提升，但仍未及往年水平。后市建議關(guān)注酒企三季報(bào)，尋求中端白酒銷量較大的公司的低吸機(jī)會(huì)。

執(zhí)筆投顧：

張翠霞 執(zhí)業(yè)證書：A0680620080009

郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

丁臻宇 執(zhí)業(yè)證書：A0680613040001

朱華雷 執(zhí)業(yè)證書：A0680613030001

趙 玲 執(zhí)業(yè)證書：A0680615040001

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