本周央行、證監(jiān)會(huì)等出臺(tái)一系列政策“組合拳”，A股暴力拉升，滬指站穩(wěn)3000點(diǎn)。當(dāng)前階段性底部是否已經(jīng)確立？十一節(jié)后哪些方向還能繼續(xù)走牛？中長期資金入市將青睞哪類標(biāo)的？針對(duì)投資者關(guān)心的眾多市場問題，巨豐財(cái)經(jīng)對(duì)巨豐投顧進(jìn)行了采訪。

1、本周A股大幅飆升，滬指強(qiáng)勢(shì)突破3050點(diǎn)，階段性底部是否已確立？十一節(jié)后哪些板塊還能繼續(xù)爆發(fā)？

巨豐首席投顧張翠霞：深滬兩市股指在頂層設(shè)計(jì)強(qiáng)化加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具為金融機(jī)構(gòu)和上市公司提供流動(dòng)性，降低存款準(zhǔn)備金率，降低存量房貸利率，實(shí)施有力度的降息，大力引導(dǎo)中長期資金入市，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，支持上市公司回購和增持股票，突出保護(hù)中小投資者合法權(quán)益等組合拳利好影響和刺激下，給出大周期技術(shù)雙底頸線突破進(jìn)行時(shí)的強(qiáng)勢(shì)攻擊走勢(shì)，為有利“十一節(jié)后”繼續(xù)演繹震蕩攀升主升浪行情的積極信號(hào)。

從四季度將加力完成全年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、央行強(qiáng)化降準(zhǔn)降息落地、證監(jiān)會(huì)推動(dòng)上市公司資產(chǎn)重組，以及政策加碼扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的積極導(dǎo)向，預(yù)期核心受益的“低位+低價(jià)”高股息率賽道股、保險(xiǎn)、證券、醫(yī)藥、醫(yī)療保健、集成電路、芯片、設(shè)備和材料、車路云一體化、汽車電子、無人駕駛、商業(yè)航天等板塊，有望在政策利好、資金規(guī)模流入、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、處于估值洼地和較高成長性等因素共振下，演繹領(lǐng)先指數(shù)的三浪主升行情，建議投資者積極把握上述景氣賽道的“三低兩高”龍頭股做多操作，應(yīng)可收獲超越市場平均值的投資收益。

2、央行、證監(jiān)會(huì)等出臺(tái)一系列政策“組合拳”，您認(rèn)為對(duì)資本市場影響巨大的政策亮點(diǎn)有哪些？您認(rèn)為平準(zhǔn)基金會(huì)啟動(dòng)嗎？

巨豐投顧丁臻宇：針對(duì)央行、證監(jiān)會(huì)等出臺(tái)的一系列政策“組合拳”，其對(duì)資本市場影響巨大的政策亮點(diǎn)可以總結(jié)為以下幾點(diǎn)：

降低融資成本與提高市場流動(dòng)性：通過降準(zhǔn)、降息等措施，降低企業(yè)融資成本，提高市場流動(dòng)性，為股市和債市提供資金支持，有利于資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展。

強(qiáng)化市場監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控：加強(qiáng)信息披露要求，完善退市制度，嚴(yán)厲打擊市場操縱、內(nèi)幕交易等違法行為，提升市場透明度和公平性，增強(qiáng)投資者信心。

支持直接融資與創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展：優(yōu)化IPO和再融資制度，支持科技創(chuàng)新企業(yè)上市，拓寬企業(yè)融資渠道，促進(jìn)資本市場的多元化和活力。

推動(dòng)資本市場對(duì)外開放：擴(kuò)大外資準(zhǔn)入，簡化外資機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入流程，推動(dòng)跨境資本流動(dòng)便利化，吸引國際資本參與中國資本市場，提升市場國際化水平。

關(guān)于平準(zhǔn)基金是否會(huì)啟動(dòng)，這通常取決于市場的具體情況和政策目標(biāo)。平準(zhǔn)基金的啟動(dòng)往往是在市場出現(xiàn)異常波動(dòng)，需要穩(wěn)定市場情緒、防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)。如果當(dāng)前政策組合已經(jīng)有效穩(wěn)定了市場，且市場運(yùn)行平穩(wěn)，那么啟動(dòng)平準(zhǔn)基金的可能性相對(duì)較小。但最終決定將依據(jù)監(jiān)管部門對(duì)市場形勢(shì)的綜合判斷。

3、最新的政治局會(huì)議提出要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市。回測(cè)歷次政治局會(huì)議市場表現(xiàn)有哪些規(guī)律？中長期資金入市將青睞哪類標(biāo)的？

巨豐投顧趙玲：歷次政治局會(huì)議后，A股市場通常會(huì)出現(xiàn)積極的反應(yīng)，尤其是會(huì)議釋放的積極信號(hào)會(huì)短期內(nèi)提振市場信心。會(huì)議前后，市場風(fēng)格和行業(yè)表現(xiàn)存在差異，會(huì)議后小盤風(fēng)格短期內(nèi)超額收益明顯，但持續(xù)時(shí)間有限。

從2014年至今歷史統(tǒng)計(jì)來看，A股在政治局會(huì)議前上證50、滬深300、中證500等偏大盤風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，會(huì)議后伴隨著季報(bào)業(yè)績披露落地，小盤風(fēng)格短期超額收益明顯。

中長期資金，如養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等，通常偏好穩(wěn)定性高、分紅穩(wěn)定、有長期成長潛力的標(biāo)的。比如藍(lán)籌股，這些公司通常業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模大、信譽(yù)好、具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的公司股票。

高股息率股票，這些企業(yè)往往能夠提供穩(wěn)定分紅，對(duì)追求穩(wěn)定收益的中長期資金有吸引力。

優(yōu)質(zhì)成長股，這些企業(yè)具有長期增長潛力，尤其是在國家政策支持的行業(yè)，如新能源、科技、醫(yī)療健康等。

4、本周存量房貸利率下調(diào)利好所有“房奴”，未來公積金房貸利率還會(huì)下調(diào)嗎？二級(jí)市場上房地產(chǎn)相關(guān)板塊還能不能繼續(xù)爆發(fā)？

巨豐投顧朱華雷：中國人民銀行已經(jīng)宣布下調(diào)存量房貸利率，預(yù)計(jì)平均降幅約為0.5個(gè)百分點(diǎn)，這一政策預(yù)計(jì)將惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出1500億元左右。至于公積金房貸利率，央行在5月18日已經(jīng)下調(diào)了個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，5年以下（含5年）和5年以上首套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.775%和3.325%。

未來公積金房貸利率是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，目前還沒有太多信息傳遞出。不過，考慮到央行近期的政策動(dòng)向是為了支持房地產(chǎn)市場和降低居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，未來公積金房貸利率存在下調(diào)的可能性。近期，關(guān)于房地產(chǎn)市場的政策較多，除以上信息外，央行近日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，繼續(xù)引導(dǎo)市場貸款利率下行，這對(duì)地產(chǎn)行業(yè)來說，無疑又是一個(gè)利好，因此，在多重利好政策催化下，地產(chǎn)板塊有望繼續(xù)迎來反彈和估值修復(fù)。

5、貴州茅臺(tái)等白酒標(biāo)的出現(xiàn)暴力反彈，對(duì)此如何解讀？對(duì)于四季度白酒板塊走勢(shì)怎么看？

巨豐投顧郭一鳴：貴州茅臺(tái)等白酒標(biāo)的出現(xiàn)暴力反彈，一方面是政策刺激。中央地方及金融監(jiān)管部門多舉措支持高質(zhì)量發(fā)展，四季度經(jīng)濟(jì)有望在政策支持下加快恢復(fù)，地產(chǎn)拖累逐步減弱，帶動(dòng)食品飲料行業(yè)規(guī)模增長持續(xù)，消費(fèi)信心改善；另一方面，超預(yù)期的政策刺激極大地扭轉(zhuǎn)了機(jī)構(gòu)投資者的核心邏輯，這使得此前還在對(duì)白酒賽道觀望的基金經(jīng)理，迅速開始做多。   

對(duì)于白酒來說，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，以及在擴(kuò)大國內(nèi)需求方面的政策支持，行業(yè)需求或?qū)⒒嘏?。此外，?dāng)前酒企重視通過提升分紅率來加強(qiáng)股東回報(bào)，隨著股價(jià)變得更具吸引力，酒類板塊配置價(jià)值凸顯，或吸引資金不斷跟進(jìn)，對(duì)股價(jià)帶來提振。

快問快答：

1、要不要持股過節(jié)，對(duì)四季度市場走勢(shì)怎么看？

巨豐首席投顧張翠霞：二級(jí)市場在政策利好組合拳刺激下，形成極端風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的強(qiáng)勢(shì)飆升走勢(shì)，為大一浪上攻突破下降趨勢(shì)線進(jìn)入右側(cè)上攻結(jié)構(gòu)的加速漲行情，從政策加碼落地、成交量重回萬億以上、短中長期均線系統(tǒng)阻力變支撐，以及全行業(yè)細(xì)分指數(shù)節(jié)前演繹較好“普漲+急漲+大漲”的市場運(yùn)行，建議投資者節(jié)前持股待漲策略應(yīng)對(duì)后市震蕩攀升行情。因?yàn)?，從歷史數(shù)據(jù)來看，四季度往往是市場表現(xiàn)較好的時(shí)期，期間或因美國大選、地緣風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易摩擦升級(jí)，以及全球經(jīng)濟(jì)不能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”等因素?cái)_動(dòng)，形成階段性二浪調(diào)整，但基于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和技術(shù)面的共振條件，預(yù)期4季度的“大漲小回”不會(huì)影響二級(jí)市場繼續(xù)演繹大概率的“百花齊放”攻擊行情。

2、近10年連續(xù)堅(jiān)持分紅、股權(quán)激勵(lì)的公司股價(jià)有哪些共同規(guī)律？

巨豐首席投顧張翠霞：近10年連續(xù)堅(jiān)持分紅、股權(quán)激勵(lì)的公司股價(jià)表現(xiàn)出的共同規(guī)律主要包括股價(jià)不斷攀升和市值的大幅提升。這些公司通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和持續(xù)的現(xiàn)金分紅，增強(qiáng)了投資者獲得感，也進(jìn)一步促進(jìn)了機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)炒作熱潮，二級(jí)市場股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)經(jīng)典的“漲不停、不停漲”的“結(jié)構(gòu)?！毙星?。從證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見稿）》公開征求意見，要求董事會(huì)重視上市公司質(zhì)量提升，要根據(jù)當(dāng)前業(yè)績和未來戰(zhàn)略規(guī)劃就上市公司投資價(jià)值制定長期目標(biāo)，在公司治理、日常經(jīng)營、增加分紅頻次、優(yōu)化分紅節(jié)奏，合理提高分紅率、推進(jìn)并購重組及融資等重大事項(xiàng)決策中充分考慮投資者利益和回報(bào)，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，避免盲目擴(kuò)張，不斷提升上市公司投資價(jià)值，是“高股息率”賽道股的共同特征，也是其股價(jià)維持較好震蕩攀升走勢(shì)的核心競爭力。

3、第三季度業(yè)績預(yù)告來看，哪些行業(yè)預(yù)增較高？

巨豐投顧丁臻宇：根據(jù)最新的第三季度業(yè)績預(yù)告，生物醫(yī)藥行業(yè)：包括花園生物、萊茵生物、佐力藥業(yè)等公司，預(yù)計(jì)凈利潤同比增長幅度較高。另外，機(jī)械設(shè)備行業(yè)、國防軍工行業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)、建筑行業(yè)、快遞行業(yè)、基礎(chǔ)化工行業(yè)漲幅居前。

4、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，黃金價(jià)格還會(huì)上漲嗎？ 

巨豐投顧趙玲：當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)，美元的利率走低，這會(huì)帶動(dòng)美債等生息資產(chǎn)的收益率下降。而黃金是一種不支付利息的資產(chǎn)，在其他生息資產(chǎn)收益率降低的情況下，黃金的相對(duì)吸引力就會(huì)上升，投資者會(huì)更傾向于將資金配置到黃金上，從而推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。

地緣政治的不穩(wěn)定、戰(zhàn)爭、政治動(dòng)蕩等因素會(huì)引發(fā)市場的避險(xiǎn)情緒，促使投資者買入黃金。9月份美聯(lián)儲(chǔ)開啟了新一輪的降息周期，然而全球地緣政治緊張局勢(shì)呈現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)，那么黃金的避險(xiǎn)需求會(huì)進(jìn)一步增加，推動(dòng)價(jià)格上漲。

長期來看，美元信用的弱化也是黃金價(jià)格上漲的重要驅(qū)動(dòng)力。全球央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的增加，反映了對(duì)美元的擔(dān)憂，這將推動(dòng)黃金在國際貨幣體系中的地位上升，進(jìn)而促使金價(jià)上漲。

5、離岸人民幣匯率一度重新返回6區(qū)間，對(duì)人民幣升值帶來的機(jī)會(huì)有哪些？

巨豐投顧郭一鳴：人民幣升值將帶動(dòng)中國資產(chǎn)的升值，同時(shí)也為進(jìn)口型企業(yè)以及航空業(yè)、造紙、旅游、電子、紡織服飾、國際工程等行業(yè)帶來潛在投資機(jī)會(huì)。因?yàn)椋嗣駧派?，將降低相關(guān)行業(yè)企業(yè)的償債成本以及原材料采購成本，提升企業(yè)的盈利能力，同時(shí)，對(duì)消費(fèi)升級(jí)也具有一定的促進(jìn)作用。

6、鋼鐵板塊強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，鋼鐵股后市會(huì)怎么走？

巨豐投顧朱華雷：近期，隨著傳統(tǒng)施工旺季的到來，鋼鐵市場的供需狀況出現(xiàn)了回暖的跡象。根據(jù)日前中國金屬材料流通協(xié)會(huì)和蘭格鋼鐵網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年9月份鋼鐵流通PMI指數(shù)為51.8%，較上月上升5.2個(gè)百分點(diǎn)，重新回到了擴(kuò)張區(qū)間。專項(xiàng)債的發(fā)力，以及基建投資的增加，帶動(dòng)了鋼鐵需求的增長。支持房地產(chǎn)發(fā)展的政策，有助于帶動(dòng)建筑業(yè)鋼鐵需求增加，大規(guī)模設(shè)備更新及消費(fèi)品以舊換新，使得汽車、家電等制造業(yè)鋼鐵需求保持較高增速，整體提振鋼鐵板塊回升。

執(zhí)筆投顧：

張翠霞 執(zhí)業(yè)證書：A0680620080009

郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

丁臻宇 執(zhí)業(yè)證書：A0680613040001

朱華雷 執(zhí)業(yè)證書：A0680613030001

趙 玲 執(zhí)業(yè)證書：A0680615040001

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