本周歐美股市、美元、原油大跌，人民幣暴漲，滬指險(xiǎn)守2900點(diǎn)。如何看待8月市場(chǎng)走勢(shì)？美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于黃金、A股等資產(chǎn)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？政治局會(huì)議透露出哪些靠譜的投資主線(xiàn)？針對(duì)投資者關(guān)心的眾多市場(chǎng)問(wèn)題，巨豐財(cái)經(jīng)對(duì)巨豐投顧進(jìn)行了采訪。

1、本周海外市場(chǎng)大跌，滬指險(xiǎn)守2900點(diǎn)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，如何看待8月的市場(chǎng)走勢(shì)？哪些板塊會(huì)有爆發(fā)性機(jī)會(huì)？  

巨豐首席投顧張翠霞：滬深兩市股指在海外市場(chǎng)大幅下跌、日本央行加息15個(gè)基點(diǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)或9月降息、高位強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌、局部溢價(jià)過(guò)高股獲利盤(pán)出逃，以及絕大多數(shù)行業(yè)細(xì)分指數(shù)再現(xiàn)“普跌+急跌+大跌”影響和共振下，收出沖高回落區(qū)間震蕩線(xiàn)，為消化三線(xiàn)共振點(diǎn)阻力需要，也是8月開(kāi)局慣性做盤(pán)下影線(xiàn)訴求。從海外科技股大跳水、市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布關(guān)于深入實(shí)施檢驗(yàn)檢測(cè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)行動(dòng)的通知，組織開(kāi)展關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備攻關(guān)，聚焦新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、集成電路、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)探索建立檢驗(yàn)檢測(cè)“揭榜掛帥”創(chuàng)新機(jī)制，破解“卡脖子”難題，加快創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化落地等，明確核心受益的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈將有望領(lǐng)先指數(shù)逆勢(shì)走高，繼續(xù)演繹有利多頭的結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)。

2、7月政治局會(huì)議落幕，您印象最深的政策亮點(diǎn)是什么？政治局會(huì)議透露出哪些靠譜的投資主線(xiàn)？

巨豐投顧趙玲：7月政治局會(huì)議中最深的亮點(diǎn)是國(guó)內(nèi)有效需求不足下針對(duì)提振消費(fèi)的政策亮點(diǎn)，提出要擴(kuò)大內(nèi)需，要多渠道增加居民收入，增強(qiáng)中低收入群體的消費(fèi)能力和意愿，把服務(wù)消費(fèi)作為消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的重要抓手。中低收入人群的邊際消費(fèi)傾向較高，相信會(huì)有定向的刺激該群體消費(fèi)的措施將會(huì)出臺(tái)，那么消費(fèi)板塊當(dāng)前的低迷態(tài)勢(shì)或有望改變。

另外，本次中央政治局會(huì)議高規(guī)格點(diǎn)名支持瞪羚和獨(dú)角獸企業(yè)，這凸顯了高層對(duì)于發(fā)展高科技，“新質(zhì)生產(chǎn)力”的迫切需求。這也為今年的主題投資指出明確的方向。像新質(zhì)生產(chǎn)力中的人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、無(wú)人駕駛、商業(yè)航天在今年均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，后期依然關(guān)注國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力方面的投資機(jī)會(huì)。

3、美國(guó)大選進(jìn)行中，鑒于特朗普和哈里斯在政策上的不同立場(chǎng)，目前來(lái)看他們上臺(tái)后分別會(huì)利空哪些資產(chǎn)？投資者該如何避險(xiǎn)？

巨豐投顧郭一鳴：哈里斯的政策立場(chǎng)較拜登更為激進(jìn)，特別是在醫(yī)療保健、科技和金融監(jiān)管方面。她的政策可能對(duì)這些行業(yè)的公司產(chǎn)生不同程度的影響，增加合規(guī)成本和監(jiān)管壓力。特朗普?qǐng)?jiān)持“美國(guó)優(yōu)先”，保護(hù)美國(guó)本土制造業(yè)利益，希望對(duì)外國(guó)公司征稅的普遍基準(zhǔn)關(guān)稅，增加能源供應(yīng)，推進(jìn)石油生產(chǎn)，為石油、天然氣和煤炭生產(chǎn)商提供稅收減免等。中長(zhǎng)期看，特朗普若當(dāng)選，其“美國(guó)優(yōu)先”政策主張以及貿(mào)易保護(hù)措施或加劇地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，利好避險(xiǎn)資產(chǎn)。特朗普的弱勢(shì)美元、減稅及加關(guān)稅政策可能促使通脹抬升，黃金價(jià)格可能仍將保持強(qiáng)勢(shì)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)影響仍是核心因素，如果國(guó)內(nèi)基本面走強(qiáng)，海外影響或不大。而如果國(guó)內(nèi)基本面依舊不強(qiáng)，則需適當(dāng)考慮避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。

4、本周美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率不變。關(guān)于市場(chǎng)熱議的美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，您現(xiàn)在怎么看？美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于黃金、A股等資產(chǎn)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？

巨豐投顧丁臻宇：通常情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩或衰退時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過(guò)降息來(lái)應(yīng)對(duì)。美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，1974年至2020年期間的七次降息周期都發(fā)生在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退期間或前后。降息周期內(nèi)，黃金價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的上漲。未來(lái)，如果美元因通脹走弱而降息，黃金抗通脹的需求可能會(huì)有所減弱；若美元因美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退而降息，黃金的避險(xiǎn)需求可能會(huì)繼續(xù)增加。

5、近期教育板塊出現(xiàn)明顯回暖，這背后的原因是什么？教育板塊如何尋找潛力標(biāo)的？

巨豐投顧朱華雷：三中全會(huì)公報(bào)提出，要深入實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略、人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌推進(jìn)教育科技人才體制機(jī)制一體化改革，健全新型舉國(guó)體制，提升國(guó)家創(chuàng)新體系整體效能。要深化教育綜合改革，深化科技體制改革，深化人才發(fā)展體制機(jī)制改革。此外，近期兩部委發(fā)布消息，將推動(dòng)教育、養(yǎng)老、育幼、家政等服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容。從政策來(lái)看，三中全會(huì)政策的出臺(tái)，有望推動(dòng)教育行業(yè)全方面改革，在投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注三大投資主線(xiàn)：（1）低估值、高股息的高教板塊。（2）轉(zhuǎn)型效果顯著，逐步進(jìn)入成長(zhǎng)周期的教培公司。（3）職業(yè)培訓(xùn)板塊，關(guān)注需求端較強(qiáng)的培訓(xùn)公司，長(zhǎng)期布局產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的公司。可重點(diǎn)關(guān)注中公教育、方直科技、新開(kāi)普、世紀(jì)天鴻等標(biāo)的公司。

快問(wèn)快答

1、國(guó)家發(fā)改委發(fā)布會(huì)表示將促進(jìn)汽車(chē)、家電等大宗商品消費(fèi)，對(duì)于網(wǎng)約車(chē)、汽車(chē)芯片板塊后市怎么看？

巨豐首席投顧張翠霞：智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)政策密集出臺(tái)，推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。從“車(chē)路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)20城市名單落地、17個(gè)國(guó)家開(kāi)放測(cè)試道路超過(guò)3.2萬(wàn)公里，發(fā)放測(cè)試牌照超過(guò)7700張、《深圳市加快打造人工智能先鋒城市行動(dòng)方案》推動(dòng)智能駕駛技術(shù)攻關(guān)，明確A股智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)概念股有望持續(xù)受益，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，如芯片、傳感器、高精度地圖、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域龍頭公司，有望繼續(xù)領(lǐng)先市場(chǎng)走獨(dú)立行情，并演繹有利多頭的上攻行情。

2、醫(yī)藥板塊近期出現(xiàn)反彈，接下來(lái)醫(yī)藥領(lǐng)域中哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域還可重點(diǎn)關(guān)注？

巨豐首席投顧張翠霞：醫(yī)藥板塊反彈受益“數(shù)據(jù)催化、企業(yè)出海、央國(guó)企市值管理、醫(yī)療合規(guī)升級(jí)、集采和設(shè)備更新”等政策利好催化，演繹漲停板潮行情，為階段性超跌反彈性質(zhì)。從特定的小分子藥物、?抗體類(lèi)大分子藥物技術(shù)逐步成熟，?“IO+ADC”逐漸成為腫瘤治療新范式，?細(xì)胞與基因治療（?CGT）?潛力巨大，預(yù)期??細(xì)分領(lǐng)域的化學(xué)制藥、?生物制品、?中藥、?醫(yī)療器械、?醫(yī)療服務(wù)，以及醫(yī)藥商業(yè)等板塊，或有個(gè)股脫穎而出，演繹有利多頭的上攻行情。?

3、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天板塊反復(fù)走強(qiáng)，現(xiàn)在還是介入時(shí)機(jī)嗎？

巨豐投顧丁臻宇：低空經(jīng)濟(jì)與商業(yè)航天作為新質(zhì)生產(chǎn)力的主要方向之一，當(dāng)前只是該方向的發(fā)展元年，未來(lái)還是具有很大發(fā)展空間，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，適當(dāng)?shù)臀蛔犯撸磥?lái)確定性相對(duì)較高。

4、英偉達(dá)本周一度大漲12.81%，國(guó)內(nèi)英偉達(dá)概念上漲是否還有持續(xù)性？

巨豐投顧郭一鳴：國(guó)內(nèi)英偉達(dá)概念的走勢(shì)短期還是和英偉達(dá)股價(jià)表現(xiàn)息息相關(guān)，如果英偉達(dá)股價(jià)持續(xù)上行，國(guó)內(nèi)概念整體或走強(qiáng)，反之亦然。目前看，英偉達(dá)的基本面完全沒(méi)有任何變化，從供給關(guān)系來(lái)看，英偉達(dá)的顯卡目前是完全供不應(yīng)求的，對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)整體的支撐和提振依舊。

5、日本央行加息后股市出現(xiàn)大跌，對(duì)此如何解讀？

巨豐投顧趙玲：日本央行此次加息可能加重市場(chǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的疑慮，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：房貸壓力上升、企業(yè)貸款利率增加以及出口可能受影響。盡管如此，日本總體CPI和核心CPI已連續(xù)27個(gè)月超過(guò)2%的通脹目標(biāo)，物價(jià)上漲是日本央行決定加息的根本原因。日元匯率升值、資金成本上升，引發(fā)投資者對(duì)日本股市的拋售。

6、煤炭板塊雖然出現(xiàn)反彈但走勢(shì)相對(duì)偏弱，目前高股息策略是否已經(jīng)失效？

巨豐投顧朱華雷：短期來(lái)看，高股息股呈現(xiàn)出一定的分化，但整體上以及保持相對(duì)的活躍，從近期來(lái)看，電力、銀行、建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)活躍，這些行業(yè)仍是機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)的方向。

執(zhí)筆投顧：

張翠霞 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680620080009

郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002

丁臻宇 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680613040001

朱華雷 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680613030001

趙 玲 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680615040001

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