市場(chǎng)觀點(diǎn)｜耐心等待此輪整體調(diào)整結(jié)束信號(hào)

隨著市場(chǎng)接連跌破3000點(diǎn)以及2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，在沒(méi)有太多反抗之下，充分體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)增量的缺失以及信心的低迷。雖然此前大資金托底，但托而不舉之下，隨著海內(nèi)外不確定性的增加，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)觀望的情緒。預(yù)計(jì)在中報(bào)預(yù)增以及重要會(huì)議預(yù)期之下，市場(chǎng)仍有反復(fù)，不排除連續(xù)調(diào)整后迎來(lái)小反彈。但需要注意的是，目前提振動(dòng)力缺失下，如果沒(méi)有更強(qiáng)的刺激和提振，市場(chǎng)整體調(diào)整趨勢(shì)還將延續(xù)。建議短線投資者仍可博弈當(dāng)前中報(bào)以及三中全會(huì)相關(guān)主題機(jī)會(huì)，而波段投資者耐心等待此輪整體調(diào)整結(jié)束的信號(hào)。

宏觀政策｜兩部門：支持老舊營(yíng)運(yùn)船舶報(bào)廢更新 加快高能耗高排放老舊船舶報(bào)廢更新

國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，支持老舊營(yíng)運(yùn)船舶報(bào)廢更新。加快高能耗高排放老舊船舶報(bào)廢更新，推動(dòng)新能源清潔能源船舶發(fā)展。支持內(nèi)河客船10年以上、貨船15年以上以及沿?？痛?5年以上、貨船20年以上船齡的老舊船舶報(bào)廢更新。在報(bào)廢基礎(chǔ)上更新為燃油動(dòng)力船舶或新能源清潔能源船舶的，根據(jù)不同船舶類型按1500—3200元/總噸予以補(bǔ)貼；新建新能源清潔能源船舶，根據(jù)不同船舶類型按1000—2200元/總噸予以補(bǔ)貼；只提前報(bào)廢老舊營(yíng)運(yùn)船舶的，平均按1000元/總噸予以補(bǔ)貼。

行業(yè)機(jī)會(huì)｜銅連接或成為AI服務(wù)器的重要組成

摩根士丹利報(bào)告指出，英偉達(dá)GB200的能見(jiàn)度提高，Blackwell需求在2025年將更強(qiáng)勁，臺(tái)積電在2025年的CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能可能倍增，以滿足強(qiáng)勁需求。大摩預(yù)估，若以NVL36機(jī)柜為計(jì)算單位，GB200的2025年整體需求將提高到接近6-7萬(wàn)臺(tái)。

為了保障傳輸效率以及高計(jì)算量和吞吐率帶來(lái)的能耗問(wèn)題，英偉達(dá)在GB200 NVL72中采用5000根銅纜（共計(jì)2英里長(zhǎng)）連接GPU，并且采用液冷冷卻設(shè)計(jì)，使得整體成本和能耗降低25倍。中信建投研報(bào)指出，無(wú)源DAC作為電通信的主要解決方案其不包含光電轉(zhuǎn)換器模塊，具有很高的成本效益和運(yùn)營(yíng)可靠性，成為實(shí)現(xiàn)短距離傳輸?shù)膬?yōu)秀解決方案。目前的銅纜已經(jīng)實(shí)現(xiàn)224G以太網(wǎng)Serdes高速通信技術(shù)升級(jí)，短距離性價(jià)比突出，合理假設(shè)下測(cè)算，英偉達(dá)NVL72/36服務(wù)器帶來(lái)的增量銅纜市場(chǎng)空間超過(guò)70億人民幣。在AI服務(wù)器高集成度的趨勢(shì)下，銅連接或成為AI服務(wù)器的重要組成。

熱點(diǎn)新聞｜支持政策密集落地 并購(gòu)重組市場(chǎng)升溫

新“國(guó)九條”提出，鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量。在新“國(guó)九條”的引領(lǐng)下，近段時(shí)間以來(lái)，各類鼓勵(lì)并購(gòu)重組的支持政策密集出臺(tái)，為上市公司通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、提升質(zhì)量創(chuàng)造條件，并購(gòu)市場(chǎng)正在進(jìn)入新一輪活躍期。

3000億元資金支持設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新

國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部近日公開(kāi)發(fā)布《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》。《若干措施》提出，將統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。

美股三大指數(shù)漲跌不一 芯片半導(dǎo)體領(lǐng)跌

美股三大指數(shù)漲跌不一，納指跌近1%，標(biāo)普跌0.51%，道指漲0.20%。大型科技股多數(shù)下跌，谷歌跌超3%，微軟跌超2%，Meta、英偉達(dá)跌超1%，芯片、半導(dǎo)體、貴金屬板塊跌幅居前，凱撒鋁業(yè)、意法半導(dǎo)體跌超15%，ARM、哈莫尼黃金、泛美白銀、美國(guó)黃金跌超5%，AMD跌超4%，高通跌超3%。福特汽車跌超18%。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌0.68%，新東方跌超5%。國(guó)際金價(jià)跌超2%。

策略觀點(diǎn)

巨豐投顧認(rèn)為隨著各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)政策措施落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期，A股將逐步探明市場(chǎng)底并震蕩上行。短期市場(chǎng)遇阻回調(diào)并二次探底是逢低布局的機(jī)會(huì)。消息面上，外圍方面，隔夜美股三大指數(shù)漲跌不一，大型科技股普跌，芯片、半導(dǎo)體領(lǐng)跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)下跌0.68%，新東方跌超4%；國(guó)際金價(jià)跌超2%。國(guó)內(nèi)方面，支持政策密集落地，并購(gòu)重組市場(chǎng)升溫；3000億元資金支持設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。目前A股退守2900點(diǎn)，預(yù)計(jì)短線仍有下探，建議中期逢低關(guān)注半導(dǎo)體、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)等成長(zhǎng)股，同時(shí)可關(guān)注滬深300ETF、中證500ETF等指數(shù)基金。

技術(shù)分析｜低吸布局優(yōu)質(zhì)“三低兩高”龍頭股

指數(shù)運(yùn)行：滬指延續(xù)昨日弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，在海外市場(chǎng)大幅下挫影響和帶動(dòng)下，給出續(xù)創(chuàng)新低的縮量探底回升極陰震蕩線，為小周期四連陰加速趕底過(guò)程中，或有進(jìn)一步下探補(bǔ)缺口訴求，從漲多跌少家數(shù)比、MACD指標(biāo)零軸下方死叉下行、短中長(zhǎng)期均線系統(tǒng)空頭排列、成交量進(jìn)一步萎縮、強(qiáng)勢(shì)股高位的輪跌和補(bǔ)跌加速，以及過(guò)半行業(yè)細(xì)分指數(shù)逆轉(zhuǎn)昨日極端疲弱走勢(shì)形成“普漲+急漲”的市場(chǎng)運(yùn)行，維持小周期或有反抽5日線的多頭抵抗，但仍需要警惕高位強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌未完情況下的繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)延續(xù)昨日弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，給出縮量沖高回落極陰震蕩線，未破前低點(diǎn)強(qiáng)支撐，為符合預(yù)期的二次探底走勢(shì)，從漲多跌少家數(shù)比、MACD指標(biāo)紅柱縮短、短中長(zhǎng)期均線系統(tǒng)空頭排列、成交量進(jìn)一步萎縮，以及絕大多數(shù)行業(yè)細(xì)分指數(shù)重現(xiàn)“普漲+急漲”的走勢(shì)情況，維持“二級(jí)市場(chǎng)無(wú)核心主線，勿過(guò)度激進(jìn)追漲或加碼博弈”的研判觀點(diǎn)，建議投資者繼續(xù)鎖定景氣賽道的大科技成長(zhǎng)股，進(jìn)行優(yōu)質(zhì)“三低兩高”龍頭股的低吸布局，應(yīng)該是有望收獲領(lǐng)先指數(shù)的“結(jié)構(gòu)性”行情收益。